Сегодня Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") российской девелоперской компании ОАО "Система-Галс" с уровня "CCC" до "RD" (ограниченный дефолт) и исключило рейтинг из списка Rating Watch "Негативный" вслед за погашением векселей номинальной стоимостью в 119,3 млн. долл. (в пользу связанной стороны АФК "Система") за общую сумму 493 долл.
Сразу же вслед за указанным выше рейтинговым действием Fitch повысило долгосрочный РДЭ с уровня "RD" до "CCC", исходя из кредитных рисков Системы-Галс после погашения векселей, но поместило рейтинг под наблюдение в списке Rating Watch "Негативный".
"Погашение векселей имело две характеристики, на основании которых Fitch классифицировало его как принудительный обмен долговых обязательств, а именно то, что обмен обусловил убыток для инвесторов, поскольку погашение осуществлялось с дисконтом в 99,99% к номинальной стоимости, и то, что обмен фактически носил принудительный характер, поскольку Системе-Галс необходима рекапитализация, чтобы избежать дефолта по платежам. Таким образом, Fitch считает данное погашение векселей принудительным обменом долговых обязательств, и это обусловливает понижение РДЭ до уровня "RD". Fitch в настоящее время рассматривает долг Системы-Галс перед АФК "Система" как имеющий значительную субординацию. В случае дальнейших погашений этого долга за сумму меньше номинала агентство не будет вновь комментировать данный конкретный вопрос. РДЭ помещен в список Rating Watch "Негативный", отражая реальную возможность того, что произойдет еще один принудительный обмен долговых обязательств (возможно, в том числе долга, привлеченного не от акционеров)", - говорится в сообщении агентства.
"Рейтинги Системы-Галс могут быть повышены, если ВТБ и/или АФК Система возьмут обязательство по предоставлению существенной поддержки Системе-Галс, такой как полная реструктуризация долга, включая прямые имеющие обязательную юридическую силу гарантии по долгу Системы-Галс, или если улучшится самостоятельная кредитоспособность Системы-Галс. В то же время рейтинги могут быть понижены, если Система-Галс будет иметь дефолт по платежам и ощутимая финансовая поддержка не будет предоставлена от основных акционеров в рамках применимого льготного периода. Рейтинги Системы-Галс также могут быть понижены до уровня "RD", если компания инициирует реструктуризацию долга, которая будет квалифицирована как принудительный обмен долговых обязательств, или произведет выплаты кредиторам, другим чем АФК "Система", в размере меньше номинала", - отмечается в сообщении агентства.
