Fitch поместило рейтинги СЗТ в список Rating Watch "Позитивный"

11 июля 2007 г. Fitch Ratings поместило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента "B+" и национальный долгосрочный рейтинг "A(rus)" ОАО Северо-Западный Телеком, Россия в список Rating Watch с пометкой "Позитивный". Данное рейтинговое действие последовало за решением компании продать за 410 млн. долл. 15-процентную долю в Телекоминвесте (основным активом которого являются 31,3% акций Мегафона ("BB+"/прогноз "Стабильный"), одного из трех общенациональных операторов мобильной связи в России).

Поступления от продажи будут использованы для финансирования различных проектов, прежде всего развития услуг широкополосной связи на базе технологии ADSL для клиентской базы компании в Северо-западном федеральном округе России. Fitch отмечает, что успешная реализация данной стратегии позволит СЗТ осуществить диверсификацию на быстро растущий большой новый рынок и поможет компании поддержать свою долю на рынке телефонной связи и общие уровни прибыльности. СЗТ также планирует направить средства на укрепление своих позиций в сегментах обслуживания корпоративных клиентов и малого и среднего бизнеса.

Fitch отмечает, что данная сделка значительно увеличивает финансовую гибкость СЗТ. Ожидаемые поступления в размере 410 млн. долл. (10 516 млн. руб. по текущему обменному курсу) составляют приблизительно 1,6x ожидаемой EBITDA за 2006 г. по МСФО и превышают размер совокупной задолженности компании, которая на конец 1 полугодия 2006 г. была равна 9 194 млн. руб. Использование денежных средств для погашения задолженности перед кредиторами маловероятно. В то же время Fitch ожидает, что средства будут расходоваться разумным образом на осуществление прибыльных проектов, которые приведут к росту EBITDA и, следовательно, будут иметь положительное влияние на стоимость компании.

В 2005-2006 гг. генерирование денежных потоков СЗТ значительно улучшилось. Тем не менее, ожидается, что в краткосрочной/среднесрочной перспективе свободный денежный поток компании останется отрицательным. Как следствие, предполагается увеличение задолженности и левереджа. В то же время уровень левереджа у СЗТ, вероятно, останется ниже, чем у сопоставимых российских компаний. Насколько известно Fitch, СЗТ не планирует выплаты каких-либо специальных дивидендов в связи с объявленной сделкой. В то же время компания, скорее всего, значительно увеличит капитальные вложения на 2008 г.  Решение об исключении рейтингов компании из списка Rating Watch будет принято с учетом обновленных ожиданий по целевым показателям генерирования денежных потоков и левереджа. Fitch также будет ждать более точной информации об использовании денежных средств. Закрытие сделки ожидается в течение трех месяцев.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: