Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch "Негативный" рейтинги металлургической и горнодобывающей компании Evraz Group SA: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента "BB" и приоритетный необеспеченный рейтинг "BB". Одновременно Fitch поместило в список Rating Watch "Негативный" долгосрочный РДЭ Mastercroft Limited (далее – "Mastercroft") "BB". Mastercroft является ключевой дочерней компанией Evraz, и большинство активов Mastercroft расположены в России. Краткосрочные РДЭ Evraz и Mastercroft подтверждены на уровне "B".
По сообщению агентства, помещение долгосрочного РДЭ и приоритетного необеспеченного рейтинга Evraz в список Rating Watch "Негативный" отражает обеспокоенность Fitch, что показатели компании "общий долг/EBITDA" и "чистый долг/EBITDA" за 2009-2011 финансовые годы могут не сохраниться на уровнях, соответствующих существующим рейтингам. Fitch считает, что прибыльность Evraz может оказаться под давлением вслед за существенным снижением глобального спроса и цен на стальную продукцию. В течение 1 кв. 2009 г. Fitch наблюдало сохранение негативной конъюнктуры спроса и цен и в настоящее время ожидает, что такая ситуация продолжится в течение оставшейся части года.
Fitch ожидает снять статус Rating Watch "Негативный" в течение следующих двух месяцев. В этот период агентство будет следить за развитием ситуации на ключевых конечных рынках Evraz и оценивать влияние на кредитоспособность компании мер, проводимых менеджментом в целях снижения финансовых и операционных рисков. Fitch потенциально может понизить рейтинги Evraz на один уровень, если, по оценкам агентства, предпринимаемые компанией меры не будут достаточными для поддержания показателей кредитоспособности на уровнях, соответствующих существующим рейтингам.
На конец 2008 г. общий долг Evraz составлял 10 млрд. долл., включая краткосрочные обязательства в размере 3,9 млрд. долл. Отношение общего долга к EBITDA и чистого долга к EBITDA составляло соответственно 1,57x и 1,42x, и Fitch отмечает, что на конец 2008 г. долг компании увеличился на 47% относительно конца 2007 г. в связи с приобретением активов. В течение последних шести месяцев компании удалось конвертировать краткосрочную задолженность в размере около 650 млн. долл. в более долгосрочную. На конец 1 кв. 2009 г. Evraz сократил общий долг на 1 млрд. долл. до 9 млрд. долл., включая выкуп облигаций номинальной стоимостью приблизительно в 600 млн. долл.
Агентство расценивает позицию ликвидности Evraz как приемлемую. На конец 2008 г. компания имела денежные средства в размере 929 млн. долл. и невыбранные кредитные линии на 486 млн. долл. Компания ожидает поступления в размере 509 млн. долл. от продажи ТМК оставшихся 49% акций в NS Group. По прогнозам Fitch, в 2009 г. свободный денежный поток компании будет находиться на уровне 2,1-2,3 млрд. долл. Таким образом, общие источники ликвидности компании в 2009 г. должны составить не менее 4 млрд. долл. при ожидаемом объеме обязательств с наступающими сроками погашения в 3,9 млрд. долл. Кроме того, Evraz ведет переговоры о пролонгации или рефинансировании кредита на 1,8 млрд. долл. от государственного банка ВЭБ.
