Rambler's Top100
 

Fitch поместило рейтинг "Роснефти" на пересмотр

[24.10.2012 18:48]  FinamBonds 

Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch "негативный" следующие рейтинги ОАО НК Роснефть: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте "BBB" и приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "BBB". Данное рейтинговое действие последовало за получением информации о планах приобретения компанией 100-процентной доли в TNK-BP, сообщается в пресс-релизе агентства.

Fitch ожидает, что в случае проведения этой сделки рейтинги Роснефти могут быть понижены не более чем на один уровень и по-прежнему будут относиться к инвестиционной категории. Предполагаемое повышение левереджа может перевесить существенные операционные преимущества, которые должно дать проведение запланированной сделки. Ожидания Fitch основаны на понимании агентством намерений менеджмента компании и на успешном проведении сделки, многие детали которой (включая финансирование и ликвидность, синергию и планы снижения левереджа) еще окончательно не определены.

Для исключения рейтингов Роснефти из списка Rating Watch "негативный" Fitch, в частности, будет необходимо оценить новые инвестиционные планы консолидированной группы, ее способность существенно уменьшить левередж в течение следующих трех-четырех лет и прогресс с интеграцией приобретенных активов. Агентство считает, что группа, скорее всего, проведет оптимизацию своей программы капиталовложений после консолидации приобретенных активов и может достичь ряда дополнительных эффектов синергии за счет оптимизации затрат и продажи активов.

С учетом текущих инвестиционных планов и дивидендной политики Роснефти и ТНК-BP Fitch предполагает, что консолидированный скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у группы заметно превысит 2x в 2013-2014 гг., что выходит за рамки уровня в 2x, который является негативным рейтинговым ориентиром агентства в отношении Роснефти. Данное мнение основано на консервативных предположениях Fitch по цене на нефть в 90 долл. за барр. в 2013 г. и 82,5 долл. за барр. в 2014 г.

"Улучшение операционного профиля Роснефти может в определенной степени компенсировать ухудшение показателей кредитоспособности группы после приобретения, однако, чтобы сохранить текущий уровень рейтинга, компании будет необходимо продемонстрировать способность быстро сокращать левередж в течение двух лет после сделки", - отмечает агентство.

По сообщению Fitch, ожидания, что левередж останется существенно выше 2x в течение продолжительного времени, вероятно, приведут к понижению рейтингов, хотя, исходя из предварительного моделирования, проведенного агентством, какое-либо понижение, скорее всего, будет ограничено одним уровнем. В случае дальнейшего давления на самостоятельную кредитоспособность компании, Fitch заново оценит государственную поддержку и то, является ли она достаточной для сохранения рейтинга инвестиционной категории.

Роснефть планирует приобрести у BP plc ("A"/прогноз "Позитивный") 50-процентную долю в TНK-BP с оплатой денежными средствами в размере 17,1 млрд. долл. и акциями, составляющими 12,84-процентную долю в Роснефти. BP намерена использовать 4,8 млрд. долл. денежных средств для приобретения еще 5,66% в Роснефти у российского правительства, что увеличит суммарную долю BP в Роснефти до 19,75%. Роснефть также планирует приобрести оставшиеся 50% в TНK-BP у российских акционеров с оплатой денежными средствами в размере 28 млрд. долл. Благоприятное воздействие на финансовый профиль Роснефти оказывают денежная позиция в размере 7,3 млрд. долл. и казначейские акции, оценивавшиеся в 8,9 млрд. долл., на конец 1 полугодия 2012 г. Компания планирует финансировать оплату по сделке в форме денежных средств главным образом за счет банковских кредитов.

Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к негативному рейтинговому действию, включают:

- Скорректированный левередж по FFO заметно превышающий 2,0x и показатели обеспеченности, выраженные однозначными числами, в течение длительного периода.

Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к позитивному рейтинговому действию, включают:

- Рейтинги могут быть исключены из списка Rating Watch "Негативный" с присвоением "Стабильного" прогноза, если компания продемонстрирует способность существенно снизить левередж в течение двух лет после потенциального приобретения.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: