Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ОАО "СИБУР Холдинг" на уровне "BB+" и краткосрочный - на уровне "B". Прогноз по долгосрочному рейтингу - "стабильный". Одновременно агентство присвоило планируемой эмиссии гарантированных облигаций SIBUR Securities Limited ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "BB+(EXP)".
Финальный рейтинг будет присвоен облигациям после получения окончательной документации, которая должна соответствовать информации, предоставленной ранее, а также когда появятся сведения по объему и сроку обращения облигаций, говорится в сообщении агентства.
Эмитент облигаций, SIBUR Securities Limited, является зарегистрированной в Ирландии частной компанией с ограниченной ответственностью, созданной исключительно с целью выпуска облигаций. Облигации будут иметь безусловную и безотзывную гарантию от ОАО СИБУР Холдинг (гарант). Гарантия будет представлять собой приоритетное необеспеченное обязательство ОАО СИБУР Холдинг и будет иметь равную очередность исполнения со всеми существующими и будущими приоритетными необеспеченными и несубординированными обязательствами холдинга.
Поступления от эмиссии будут использованы для рефинансирования краткосрочного долга и на общие корпоративные цели. По выпуску предусматриваются ковенанты, которые относятся к эмитенту, гаранту и некоторым дочерним структурам и включают ограничения по предоставлению активов в виде обеспечения (с разрешением на использование определенных активов в качестве обеспечения) и ограничения на привлечение долга (общий консолидированный долг к консолидированной EBITDA 3,5:1). События дефолта включают кросс-дефолт или перекрестное ускорение долга эмитента, гаранта или каких-либо существенных дочерних структур с пороговым значением в 50 млн. долл.
Рейтинги предполагают, что СИБУР Холдинг продолжит иметь доступ к долгосрочному фондированию для рефинансирования обязательств с наступающими сроками и финансирования планов расширения деятельности.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ОКАЗАТЬ ВЛИЯНИЯ НА РЕЙТИНГИ:
Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут привести к позитивному рейтинговому действию, включают:
- дальнейшее улучшение операционной деятельности и расширение мощностей, которое приведет к увеличению масштабов и диверсификации продукции и/или ассортимента
- скорректированный чистый левередж по FFO на уровне или менее 1,5x в течение экономического цикла
- стабильное генерирование положительного свободного денежного потока
- поддержание уровня корпоративного управления при новых акционерах
Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут привести к негативному рейтинговому действию, включают:
- существенное ухудшение позиции компании в плане расходов или доступа к имеющему низкую стоимость попутному нефтяному газу
- генерирование отрицательного свободного денежного потока в течение продолжительного времени
- агрессивную финансовую стратегию, приводящую к увеличению финансовой нагрузки, и скорректированный чистый левередж по FFO устойчиво выше 2,0x.
