Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента НАК Нафтогаз Украины в иностранной и национальной валюте на уровне "CCC". Рейтинг облигаций компании на 1 595 млн. долл., имеющих гарантию от государства, подтвержден на уровне "B" с рейтингом возвратности активов "RR4".
РДЭ Нафтогаза продолжают отражать тот факт, что дефолт является реальной возможностью ввиду сохранения слабости бизнеса и, в особенности, финансового положения Нафтогаза и зависимости компании от государства для своевременной поддержки ликвидности, говорится в сообщении агентства.
Одним из ключевых опасений в отношении Нафтогаза является несоответствие между ценами на импортируемый газ, поставляемый российским Газпромом, и регулируемыми тарифами на газ для компаний теплоснабжения в Украине. Тарифы для населения и компаний теплоснабжения выросли на 50% с 1 августа 2010 г., но планы их дальнейшего увеличения не были осуществлены. Кроме того, цена на импортируемый газ резко повысилась почти на 60% за период с 4 кв. 2010 г. по 4 кв. 2011 г., и, как следствие, недостаточность тарифов возросла, отмечает Fitch.
Fitch рейтингует облигации Нафтогаза на сумму 1 595 млн. долл. на уровне "B", что соответствует суверенному рейтингу, благодаря наличию безусловной и безотзывной гарантии от правительства Украины. Агентство не ожидает, что потенциальная реструктуризация бизнеса Нафтогаза окажет воздействие на гарантию. Облигации с этой гарантией составляют приблизительно 24% долга Нафтогаза (остальной долг в значительной мере имеет обеспечение в форме товарно-материальных запасов (газа) и/или дебиторской задолженности).
Ликвидность у Нафтогаза остается слабой при сроке погашения по безотзывной неиспользованной кредитной линии на сумму 25 млн. долл. (200 млн. грн.) в мае 2012 г., отрицательном свободном денежном потоке и долге с выплатами в 2012 г. (в основном в январе и октябре) в размере 10,4 млрд. грн. Компания ожидает получить достаточные субсидии от государства и новые кредиты для осуществления выплат с наступающими сроками. Нафтогаз также по-прежнему подвержен существенному валютному и процентному рискам.
