Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги Транссибирской перестраховочной корпорации (далее – "Транссиб Ре"): рейтинг финансовой устойчивости страховщика ("РФУ") по международной шкале "B+" и РФУ по национальной шкале "A-(A минус)(rus)". Прогноз по рейтингам – "Стабильный".
Рейтинги отражают хорошие операционные показатели компании, диверсификацию бизнеса по регионам, улучшение кредитного качества инвестиционного портфеля, опытную команду менеджеров и консервативные уровни резервирования. Противовесом этим позитивным факторам являются достаточно быстрый рост собранных нетто-премий относительно увеличения чистого капитала и добавочного капитала, а также высокие риски, свойственные внутреннему рынку перестрахования. В то же время Fitch отмечает, что увеличение удержания снижает подверженность кредитным рискам перестраховщиков.
Прибыльность стабильно сохраняется на хорошем уровне и в 2006 г. обеспечила высокую доходность на капитал (ROE) – 28,7% (в 2005 г.: 30,1%). Комбинированный коэффициент находился на очень хорошем уровне в 88,6% (в 2005 г.: 89,6%), что отражает резкое снижение коэффициента административных расходов и состоявшихся убытков при повышении уровня аквизиционных расходов относительно объема нетто-премий. В первом полугодии 2007 г. комбинированный коэффициент повысился до 95,6%. Компания Транссиб Ре добилась улучшения кредитного качества инвестиционного портфеля. В то же время инвестиционный доход компании снизился до 6,4% (в 2005 г.: 11%). Компания по-прежнему сталкивается с ограниченными, но растущими инвестиционными возможностями на российском рынке акций и облигаций.
Транссиб Ре повысила удержание собранных премий с 28% в до 2005 г. 49% в 2006 г. Fitch полагает, что такая стратегия может оказать благоприятное воздействие на прибыль компании, но основную сложность будет представлять собой управление капитальной базой по мере роста нетто-премий. В течение 2006 г. нивелирующее воздействие на капитализированную прибыль оказывало повышение требований к капиталу в связи с ростом удержания. Однако уставной капитал Транссиб Ре увеличился до 1,7x от минимального требуемого уровня (в 2005 г.: 1,6x).
Точность расчетов резервов расценивается как высокая, и в такие расчеты закладывается маржа выше консервативных оценок актуариев. Тем не менее, для перестраховочного портфеля характерна волатильность, которая представляет собой сложности при установлении приемлемого уровня резервов. Fitch ожидает, что компания продолжит демонстрировать умеренный, но прибыльный рост бизнеса и при этом будет контролировать чистое удержание в соответствии с требованиями к капиталу.
