7 августа 2007 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО Ситроникс на уровне "B-" (B минус), прогноз "Стабильный". Рейтинг Ситроникса, дочерней компании в сфере высоких технологий АФК Система ("Система", рейтинг "BB-" (BB минус), прогноз "Стабильный"), отражает невысокие показатели кредитоспособности Ситроникса в отдельности, что несколько сглаживается за счет улучшения финансовой гибкости вслед за проведением IPO.
В то время как рост выручки компании остается на высоком уровне, показатели прибыльности и потоков денежных средств ухудшаются, по мере того как Ситроникс стремится к экспансии за пределы внутреннего рынка. Одновременно, в результате повышения задолженности, отношение чистого долга компании к EBITDA повысилось с уровня 0,2x в конце 2005 г. до 2,6x к концу 2006 г.
"Fitch прогнозирует сохранение сильных показателей Ситроникса в сегментах микроэлектронных решений и IT решений. Однако кредитоспособность Ситроникса по-прежнему главным образом определяется бизнес-направлением "Телекоммуникационные решения", – отмечает Николай Лукашевич, директор в аналитической группе Fitch по сектору TMT. – Несмотря на повышение диверсификации в сегменте телекоммуникационных решений, как географической, так и по ассортименту продукции, Fitch по-прежнему выражает обеспокоенность относительно способности компании заключать значительные контракты и генерировать существенные денежные средства на быстрорастущих рынках, на которые она выходит. Для повышения рейтингов Ситрониксу необходимо успешно продемонстрировать такую способность на практике".
Долгосрочный РДЭ Системы, являющейся материнской компанией Ситроникса, в июле 2007 г. был повышен с уровня "B+" до "BB-" (BB минус). В то же время воздействие ожидаемой поддержки со стороны материнской компании ограничивается тем фактом, что Ситроникс остается относительно небольшой частью группы Система. Кроме того, кредитоспособность Ситроникса как отдельно взятой компании в определенной степени уже поддерживается МТС, основной дочерней компанией Системы, которая продолжает быть наиболее прибыльным клиентом Ситроникса и ключевым фактором общей кредитоспособности Системы.
С учетом снижения самостоятельной кредитоспособности и сдержанной поддержки со стороны Системы, Fitch считает, что текущий уровень рейтинга адекватно отражает кредитный риск Ситроникса.
