Fitch подтвердило рейтинг ММК на уровне "BB", прогноз "Стабильный"

Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Магнитогорского металлургического комбината на уровне "BB". Прогноз по долгосрочному РДЭ – "Стабильный".

Рейтинг отражает мнение Fitch, что, несмотря на глобальный экономический и отраслевой спад, кредитоспособность ММК остается в пределах параметров текущего рейтинга. Агентство считает, что низкая база затрат ММК должна позволить компании поддерживать маржу EBITDAR в 20% и более в 2009-2010 гг., несмотря на снижение спроса и негативную ценовую конъюнктуру. МКК выделяется на фоне сопоставимых компаний СНГ в плане прибыльности благодаря достаточно крупным инвестициям в модернизацию за последние пять лет, что поддерживает эффективность компании выше среднеотраслевых уровней. Кроме того, ММК принял стратегию органического роста в отличие от агрессивного расширения посредством слияний и поглощений у конкурентов. Это помогает компании сохранять сильный баланс относительно сопоставимых компаний при отношении общего долга к EBITDA в 0,9x и чистого долга к EBITDA в 0,4 на конец 2008 г. Такой низкий левередж контрастирует с рисками ликвидности и рефинансирования, с которыми сталкиваются многие другие российские компании в условиях наблюдающегося экономического кризиса.

Несмотря на беспрецедентные экономические условия, Fitch ожидает, что руководство ММК сохранит намерение придерживаться своей консервативной финансовой политики и консервативных показателей кредитоспособности в соответствии с внутренними финансовыми ориентирами (например, отношение чистого долга к EBITDA менее 1,3x). Агентство также полагает, что ММК продолжит фокусироваться на органическом росте и воздерживаться от крупномасштабных слияний и поглощений. В то же время необходимо посмотреть, будет ли турецкое СП ММК обеспечивать адекватную маржу после его ввода в действие в 2010 г. Стратегия ММК по продолжению увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью в своем портфеле будет поддерживать прибыльность компании в среднесрочной перспективе. Хотя низкая обеспеченность ММК собственным сырьем должна способствовать уменьшению стоимости факторов производства в период спада, в долгосрочном плане Fitch считает стратегию руководства ММК по улучшению вертикальной интеграции компании позитивным моментом.

"Стабильный" прогноз отражает мнение Fitch, что низкий уровень операционных расходов и операционная эффективность ММК позволят компании поддерживать операционную маржу и структуру капитала, соответствующие уровню рейтинга. Об этом говорится в сообщении агентства.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: