Fitch Ratings оставило под наблюдением в списке Rating Watch "Негативный" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента "B+" и приоритетный необеспеченный рейтинг "B+" компании Evraz Group SA. Краткосрочный РДЭ международной интегрированной сталелитейной компании подтвержден на уровне "B". Рейтинг возвратности активов по приоритетному необеспеченному долгу – "RR4".
По сообщению агентства, сохранение статуса Rating Watch "Негативный" отражает продолжающуюся неопределенность относительно способности компании получить необходимое фондирование для рефинансирования долга с погашением в 2010 и 2011 гг. Объемы погашений долга оцениваются в 1,9 млрд. долл. и в 2010, и в 2011 гг. в сравнении с 746 млн. долл. денежных средств и эквивалентов и неиспользованными безотзывными револьверными кредитными линиями на 1,1 млрд. долл. на конец 2009 г. На основании консервативного прогноза по базовому сценарию Fitch ожидает, что Evraz будет иметь отрицательный свободный денежный поток в размере -200-250 млн. долл. за 2010 г. Исходя из поддержания минимальных остатков денежных средств для поддержки производства в 150-200 млн. долл., потенциальный разрыв в финансировании по оценкам Fitch составит до 500 млн. долл. в 2010 г. и до 2 млрд. долл. в 2011 г.
Evraz предоставил Fitch график рефинансирования, включающий внутренние банковские кредиты, выпуски рублевых и зарубежных облигаций. Осуществление данной программы, проведение эмиссий в рамках которой намечено, главным образом, на 1 полугодие 2010 г., в значительной мере сняло бы обеспокоенность агентства относительно ликвидности у Evraz в 2010-2011 гг. В то время как компания демонстрировала хороший доступ к банковскому финансированию и рынкам долгового капитала в 2009 г., получив более 2,5 млрд. долл. новых кредитных линий и продлив банковские кредитные линии еще на 1 млрд. долл., в отношении программы на 2010 г. остаются существенные риски, связанные с исполнением.
Fitch отмечает, что в 4 кв. 2009 г. Evraz получил согласие от синдиката банковских кредиторов и инвесторов в еврооблигации на несоблюдение различных ковенантов, и агентство в настоящее время считает запас прочности по ковенантам у Evraz адекватным.
Fitch ожидает снять статус Rating Watch "Негативный" в течение следующих трех месяцев. В указанный период Fitch будет оценивать тенденции в области операционных показателей компании и прогресс с осуществлением планов по рефинансированию долга.
