Rambler's Top100
 

Fitch: Обратный выкуп акций является нейтральным для рейтингов "Распадской"

[17.11.2011 12:01]  FinamBonds 

Рейтинговое агентство Fitch сообщило, что заявление российской угольной компании ОАО "Распадская" о решении приобрести до 10% от своего уставного капитала (по оценкам, это 78 079 980 размещенных акций) вряд ли окажет влияние на кредитные рейтинги компании.

По оценкам Fitch, максимальный возможный отток денежных средств ОАО "Распадская" в связи с выкупом акций составит 390 млн. долл. (данные средства должны быть выплачены к концу 1 кв. 2012 г.). Это приведет к сокращению имеющихся денежных средств и эквивалентов, которые в сумме составляли 415 млн. долл. на конец 1 полугодия 2011 г. Кроме того, компании потребуется рефинансировать выпуск облигаций на 300 млн. долл. с погашением в мае 2012 г. Fitch в настоящее время полагает, что ОАО "Распадская" сможет успешно рефинансировать облигации на 300 млн. долл. за счет банковского финансирования или, возможно, эмиссии облигаций с учетом ее консервативной финансовой позиции и низкого левереджа для ее уровня рейтинга. Однако Fitch отмечает, что такая ситуация обуславливает риск рефинансирования в следующие шесть месяцев по май 2012 г.

Негативное давление на рейтинги ОАО "Распадская" может возникнуть, если компании не удастся рефинансировать облигации на 300 млн. долл. с погашением 22 мая 2012 г., в случае более медленного, чем ожидается, наращивания добычи на шахтах Распадская, Разрез Распадский и Распадская Коксовая, а также при значительном и продолжительном ухудшении финансовой позиции ОАО "Распадская". Ключевым фактором такого действия будут изменения совокупных денежных расходов в ближайшие 1,5-2 года и то, станут ли расходы более умеренными в соответствии с ожиданиями агентства по мере восстановления добычи после реконструкции шахты.

Рейтинги поддерживаются ожиданиями Fitch по генерированию компанией положительного свободного денежного потока в среднесрочной перспективе, чему будет способствовать ввод шахты Распадская в полную эксплуатацию в течение 2012 г., а также сохранение средних цен на концентрат коксующегося угля в 2011 г. и в начале 2012 г. на исторически благоприятных уровнях. В своих прогнозах Fitch исходило из того, что другие шахты компании также продолжат наращивать добычу с увеличением общих объемов на 20%-25% к 2013 г. в сравнении с уровнями 2009 г.

Рейтинги ОАО "Распадская" по-прежнему сдерживаются ее меньшим масштабом относительно сопоставимых компаний в мире, недостаточной диверсификацией по сырьевым товарам, рисками исполнения, связанными с восстановлением шахты и планами расширения деятельности, а также крупной российской операционной базой, которая подвергает компанию политическим, деловыми и регулятивным рискам выше среднего уровня. Как следствие, позитивное рейтинговое действие является маловероятным в среднесрочной перспективе, говорится в сообщении агентства.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: