Fitch: новые риски развивающихся стран Европы и СНГ

Fitch Ratings отмечает усиление некоторых рисков в странах Центральной и Восточной Европы (включая Турцию) и СНГ на фоне роста инфляции, увеличения дефицита счета текущих операций, а также политических факторов. Такие выводы, в числе прочих, делаются в опубликованном сегодня отчете Fitch «Обзор стран Центральной и Восточной Европы и СНГ: 2006 г.», в котором дается прогноз экономического развития и кредитоспособности государств этого региона.

«В целом Fitch отмечает улучшение кредитоспособности в развивающихся странах Европы и СНГ. Такое улучшение обусловлено стабильным экономическим ростом и интеграцией ЕС. Однако за последние 12 месяцев темпы повышения рейтингов замедлились», – заявил Эдвард Паркер, глава лондонской аналитической группы Fitch по рейтингам развивающихся стран Европы и СНГ. «Кроме того, во многих странах с большей силой начали проявляться некоторые факторы рисков: увеличение инфляционного давления, исключительно высокие темпы роста банковского кредитования и дефицит счета текущих операций, а также политические риски, обусловленные целой чередой выборов и замедлением процесса расширения ЕС и еврозоны».

Ситуация в мире остается в целом благоприятной для экономики развивающихся стран Европы и СНГ. Fitch прогнозирует рост экономики региона на 5,5% в этом году, чему будет способствовать увеличение доли на экспортном рынке и темпов роста экономики Германии, стабильный приток капиталов, высокие темпы роста банковского кредитования и высокие цены на нефть в СНГ. В то же время ужесточение кредитно-денежной политики в мире и появление некоторых признаков большей волатильности финансовых рынков приведут к увеличению стоимости обслуживания задолженности и премии за риск, связанный с возможностью просчетов в реализуемой политике. По оценкам Fitch, страны рассматриваемого региона имеют самую значительную общую потребность во внешнем финансировании (т.е. дефицит счета текущих операций плюс погашение задолженности) относительно других развивающихся рынков. По мнению Fitch, такая потребность в текущем году составляет 156 млрд. долл.

Масштабы дефицита счета текущих операций и потребности во внешнем финансировании, а также увеличение внешнего долгового бремени, очень высокие темпы роста банковского кредитования и тревожные сигналы по макро-пруденциальным показателям во многих странах поднимают вопрос об устойчивости указанных тенденций. Такие тенденции выходят за рамки обычного при сравнении с другими периодами развития, включая Азию накануне кризиса. В то же время некоторые показатели ликвидности в развивающихся странах Европы и СНГ находятся на более высоком уровне; то же можно сказать о качестве рыночных институтов, прозрачности информации и проводимой политики, а также о ситуации с банками с иностранным участием. Пока нельзя сказать, что может привести к замедлению развития, а также будет ли возможная коррекция постепенной или более резкой.

Темпы инфляции повысились в большинстве стран рассматриваемого региона ввиду роста товарных цен, высоких темпов экономического развития, мягкой мировой кредитно-денежной политики и притока капиталов. Инфляционный шок был более заметным в государствах с фиксированными обменными курсами валют. Инфляция выражается двузначным числом в большинстве стран СНГ, а снижение инфляции в Румынии и Турции идет темпами ниже намеченных, при этом замедляется переход на евро в странах Балтии. В течение следующих 18 месяцев в странах региона пройдет целая череда выборов, что может создать давление на государственные финансы и вызвать событийные риски в странах с более слабыми демократическими институтами. Риски также вызывает снижение готовности стран-членов ЕС к принятию новых членов в союз и еврозону. Между тем этот фактор представляет собой основу политической, экономической и финансовой стабильности в регионе.

В развивающихся странах Европы и СНГ продолжается тенденция повышения суверенных рейтингов, которая наблюдается уже длительное время. Так за последние 12 месяцев были повышены пять суверенных рейтингов в иностранной валюте (хотя в 2006 г. ни одного повышения рейтингов пока проведено не было) и лишь один рейтинг был понижен (рейтинг Венгрии). Рейтинги 6 из 19 стран в регионе имеют «Позитивный» прогноз, что говорит о сохраняющемся потенциале повышения рейтингов, хотя и более низкими темпами, чем в последние годы.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: