Fitch Ratings изменило с "Позитивного" на "Стабильный" прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента ОАО МегаФон в иностранной и национальной валюте и подтвердило эти рейтинги на уровне "BB+". Кроме того, агентство подтвердило краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте на уровне "B", национальный долгосрочный рейтинг "AA(rus)" и приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и национальной валюте "BB+".
Пересмотр прогноза отражает обеспокоенность Fitch по поводу того, что новая структура акционеров, в которой АФ-Телеком контролирует 50%+1 акцию МегаФона, обуславливает значительные риски в плане корпоративного управления. АФ-Телеком сможет контролировать ключевые решения компании, включая дивидендную политику, потенциальное увеличение левереджа и большинство приобретений (при отсутствии размытия акций). Акционерное соглашение отсутствует. Любые разногласия между акционерами будут разрешаться по российскому корпоративному праву, говорится в пресс-релизе агентства.
Финансовые и операционные показатели МегаФона соответствуют более высокой рейтинговой категории, чем текущий РДЭ компании "BB+", однако обеспокоенность факторами корпоративного управления сдерживает рейтинг компании в неинвестиционной категории, пишет Fitch.
Кроме того, Fitch отмечает, что при такой структуре собственности МегаФон вряд ли будет защищен от потенциального негативного влияния со стороны АФ-Телекома. АФ-Телеком находится под контролем г-на Усманова, основного акционера ОАО Холдинговая компания Металлоинвест, уровень корпоративного управления которой Fitch расценивает как ниже среднего в сравнении с сопоставимыми российскими сталелитейными и горнодобывающими компаниями, и которая вызывает обеспокоенность в плане сделок со связанными сторонами, в частности, использования заимствований для приобретения непрофильных активов.
Кроме того, Fitch выражает обеспокоенность по поводу того, что денежный поток МегаФона может оказаться под давлением в случае потребностей в денежных средствах на уровне материнской структуры, АФ-Телекома, если компании Металлоинвест, которая более подвержена цикличности, будет необходимо фондирование.
