Эксперт РА: В бой идут третий и четвертый эшелоны

14 декабря состоялся Круглый стол "Дефолты на рынке корпоративных облигаций: теория или реальная угроза", организованный рейтинговым агентством "Эксперт РА".

Согласно исследованию, проведенному аналитиками агентства, в настоящее время на рынке торгуются бонды предприятий и банков более чем на 30 млрд долларов (в 15 раз больше чем в 2001 году). Изменилась и структура рынка. В начале текущего десятилетия рынок формировали нефтегазовые, металлургические и телекоммуникационные компании. По объемам размещенных займов им до сих пор нет равных. А вот по числу эмиссий сейчас лидерство постепенно захватывают региональные предприятия пищевой промышленности, ритейла, машиностроения, строительного комплекса.

Участники круглого стола согласились с выводами "Эксперт РА", что массовый приход на рынок компаний третьего-четвертого эшелона с одной стороны дает возможность инвестору улучшить диверсификацию своего портфеля, повысить его доходность, с другой стороны - повышает риски инвестирования.

По данным исследования "Эксперт РА", основная доля размещенных облигаций находится вне зоны риска. На облигации класса А приходится 36,9% совокупного объема размещенных бумаг. Правда, их удельный вес в общем количестве эмиссий невелик и составляет менее 14%. Наибольшее число отечественных эмитентов по уровню своего кредитного качества отнесены к классу В (удовлетворительный уровень надежности). На их долю приходится 56,6% общего объема размещенных эмиссий и 73% от общего числа заемщиков, получивших дистанционный рейтинг "Эксперт РА".

На группу С (низкий уровень надежности) приходится 14 % в количестве эмиссий. В группе представлены и мелкие торговые сети, и промышленные предприятия, и региональные строительные компании, и оптовики. Уровень рисков, принимаемых на себя покупателями таких бумаг, весьма высок. Проблемы могут появиться, например, при серьезном изменении конкурентной ситуации в регионе. Спровоцировать масштабную волну дефолтов эмитентов группы С, по мнению аналитиков "Эксперт РА", может глобальное изменение экономической конъюнктуры В большинстве случаев деятельность компаний этой группы зависит от уровня доходов населения. В ситуации, если на смену действующей сейчас тенденции к повышению благосостояния российских граждан придет стагнация или даже спад, у высокорисковых заемщиков может не хватить свободы маневра в управлении долгом.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: