Дискуссия о приоритетах экономической политики правительства после выступления президента Владимира Путина вчера продолжилась. На конференции "Российский долговой рынок", организованной ИК "Тройка Диалог", министр финансов Алексей Кудрин, как и следовало ожидать, продолжил защиту Стабфонда от непрофильных и нерациональных, на его взгляд, вложений в акции российских голубых фишек, а также еще раз предупредил об опасности раскручивания инфляции и переукрепления рубля в условиях нарастания притока иностранного капитала и ослабления финансовой политики.
Начальник экспертного управления президента Аркадий Дворкович поспорил с министром финансов и обосновал новый экономический курс. "Идеология, подход денежных властей должны измениться, нужно сосредоточиться не на снижении инфляционного давления или снижении дополнительного укрепления рубля, а на стимулировании дополнительного роста российской экономики", - заявил он. Теперь становится ясно, кто именно убедил президента в развороте экономической политики.
Кассандра
Алексей Кудрин стоит до последнего, защищая свою финансовую политику. Неделю назад он напророчил, что уже в этом году из-за смягчения бюджетной политики инфляцию невозможно удержать в запланированных 8%. Потом он поправился (сказалась критика коллег, например Германа Грефа): 8% правительство и ЦБ обеспечат, но с трудом. Вчера Кудрин взял обязательство "обеспечить цели по инфляции", отметив: "Это является нашей важнейшей задачей". Однако он не верит в достижимость этой цели.
Во-первых, Кудрин привел статистические данные, свидетельствующие о начале ускорения роста цен. В первом квартале 2007 года инфляция была на 1,6% ниже, чем в 2006 году. Но, по оценке министра финансов, "в апреле мы уже съели часть преимущества, а в мае еще на 0,1 процентных пункта уменьшим преимущество перед прошлым годом".
Во-вторых, Кудрин объяснил, почему сдержать инфляцию в заданном коридоре будет практически невозможно. Первая причина - взрывной прирост ввоза иностранного капитала ($42 млрд в прошлом году, более $30 млрд за первые четыре месяца этого года). Вторая: Кудрин вчера еще раз подчеркнул, что дополнительные госрасходы в 2007 году являются важным фактором роста денежного предложения. В результате, по его словам, "мы имеем риски по инфляции". Единственное противоядие Кудрин видит в укреплении рубля, а это поражение промышленности от импорта. Далее обнуление сальдо торгового и платежного балансов, а затем возвращение (в 2011 году, как пугает глава экспертной группы Минфина Евсей Гурвич) дефицита бюджета.
Кудрин фактически подверг резкой критике предложение президента потратить часть средств Стабфонда на скупку акций российских голубых фишек. Он считает, что государство не будет вкладываться в акции компаний на падающем рынке для его поддержки. Министр финансов категорически против вкладывания денег Стабфонда в акции компаний ТЭКа. И он не одинок. С ним согласен даже его давний оппонент по вопросу размещения средств Стабфонда (о чем "Газета" писала не раз) замруководителя аппарата правительства Михаил Копейкин. По его мнению, вкладывать деньги в нефтегазовые компании, как российские, так и зарубежные, бессмысленно: не выполняется главная задача - обезопасить российскую экономику от резкого падения цен на углеводороды.
Закадровый эксперт
Аргументы Кудрина и Копейкина Аркадия Дворковича не убеждают. Он вчера снова подчеркнул, что "опасения сильно преувеличены, никакой существенной проблемы с точки зрения притока капитала на инфляцию не существует". По его мнению, "основным фактором, который снижает или повышает инфляционное давление, является не приток капитала, а спрос на деньги, то есть насколько экономика готова переваривать деньги". Дворкович отметил, что в последние годы рост денежного предложения колебался от 35 до 50%, но темп инфляции тогда же снижался из-за экономического роста. Впрочем, директор департамента макроэкономического прогнозирования МЭРТа Андрей Клепач сомневается в том, что российская банковская система способна в обозримом будущем "переварить $30-40 млрд иностранных инвестиций".
Дворкович же считает, что экономический рост, который надо подстегивать госинвестициями, все переварит - любые финансовые вливания.
Эксперт президента особо выделил необходимость "наращивания энергетических мощностей". В противном случае, считает он, "можно столкнуться с ограничением экономического роста". Вопрос в том, где деньги. Впрямую о Стабфонде Дворкович не говорил, но рекомендовал занимать капиталы на внутреннем рынке.
Путину предложен выбор: либо сдерживать инфляцию и укрепление рубля жесткой финансовой политикой, либо стимулировать рост дополнительными государственными вливаниями в акции российских энергокомпаний. Президент, похоже, сделал выбор в пользу последнего предложения.
GZT.ru
