Доходность 1-го выпуска облигаций

Доходность 1-го выпуска облигаций "Новатэка" на аукционе оценивается в 9.2% годовых

[29.11.2004 16:38] Финам

2 декабря на ММВБ состоится аукцион по размещению первого выпуска облигаций ОАО "НОВАТЭК". По мнению аналитика по корпоративным облигациям компании "АВК-Аналитика" Петра Минина, доходность 1-го выпуска облигаций "Новатэка" на аукционе составит 9.2% годовых.

ОАО "НОВАТЭК" - это второй независимый поставщик газа, выходящий на рынок корпоративных облигаций. Первым (год назад) был ООО "Нортгаз". В ближайшие дни на рынок с двухмиллиардным выпуском планирует выйти третий поставщик газа - "Итера".

Характеризуя компанию, Петр Минин отметил, что, "во-первых, это лидер сегмента и по добыче, и по запасам газа; во-вторых, у компании не было, в отличие от Нортгаза, серьезных конфликтов с Газпромом; и, в-третьих, в октябре было объявлено о подготовке сделки по продаже 25% акций НОВАТЭКа французской компании Total"

Сам эмитент прогнозирует, что ставка купона по облигациям составит 8.5–9.0% годовых. Это соответствует доходности к погашению в размере 8.7–9.2% годовых. Спрэд по доходности к синтетическим облигациям Газпрома с такой же дюрацией составляет 1.5–2.0%.

"Спрос на выпуск ввиду хорошего качества эмитента будет достаточно высоким, вероятен интерес западных инвесторов к бумагам, но мы рекомендуем подавать заявки ближе к верхней границе диапазона, указанного организатором, так как полагаем, что спред в 1.5 – 2.0% не вполне учитывает операционные риски компании", - заключил Петр Минин.