Долговые ножницы

Одним из существенных экономических достижений уходящего года стало заметное сокращение внешнего государственного долга России: за три квартала 2005 года наша страна выплатила кредиторам более 24 млрд долларов. Вместе с тем, коммерческая задолженность, которую наращивают занимающие у своих зарубежных контрагентов отечественные банки и компании, напротив, продолжает стремительно увеличиваться. Такие "долговые ножницы" вызывают определенное беспокойство в министерстве финансов.

Согласно данным, опубликованным во вторник на официальном сайте Центрального банка России, внешний долг РФ в течение января-сентября 2005 года сократился на 24,2 млрд долларов (22,9%) - со 105,6 млрд долларов до 81,4 млрд долларов. В том числе долг органов государственного управления, в котором отражаются кредиты, полученные от МВФ, составил на 1 октября 2005 года 72,2 млрд (на 1 января 2005 года - 97,4 млрд), а задолженность органов денежно-кредитного регулирования - 9,2 млрд и 8,2 млрд соответственно, отмечает Страна.ru. Особенно резко сократился так называемый "парижский долг": на 1 октября российская задолженность странам-участницам Парижского клуба равнялась всего 29,8 млрд долларов вместо 40 с лишним миллиардов в начале прошлого года. Одновременно наша задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб, опустилась до 6,1 млрд, а коммерческая задолженность РФ - до 2,2 млрд долларов.

По мнению специалиста департамента по работе с долговыми инструментами инвестиционной компании "Атон" Алексея Ю, минувший год, в течение которого происходило быстрое снижение внешней задолженности, дополнительно усилил эту положительную тенденцию, которая сформировалась уже достаточно давно. "Снижение внешнего долга - это, безусловно, благо, так как ослабляет зависимость России и нашей финансовой системы от стран-кредиторов", - отметил эксперт, отвечая на вопросы Страны.Ru. По мнению аналитика, достаточно быстрое сокращение российского внешнего долга будет происходить и в наступившем году. "Я думаю, что Минфин будет придерживаться той же тактики, что и в прошлом году. Мы выплатим плановым траншем 7-8 млрд долларов странам Парижского клуба и, кроме того, постараемся договориться с ними о досрочной выплате еще какой-то суммы. Таким образом, в следующем году Россия с опережением отдаст где-то 10-12 млрд задолженности основным государствам кредиторам. При этом наиболее быстро будет сокращаться так называемая "советская" часть долга".

В то же время, часть нашей задолженности переведена в большое количество разнообразных финансовых инструментов. "Не следует, тем не менее, ожидать, что Россия выплатит весь свой внешний долг до конца второго президентского срока, - заметил Алексей Ю. - Вряд ли мы досрочно выплатим ту часть, которая обращается на рынке. Например, еврооблигации находятся на руках у огромного количества инвесторов и досрочно их выкупать - это достаточно сложно и попросту невыгодно".

Вместе с тем, одновременно с быстрым сокращением государственного долга, быстро наращивали свою внешнюю задолженность банки России и крупнейшие отечественные корпорации. Так, банки России только за 9 месяцев прошлого года увеличили свою внешнюю задолженность на 11 млрд долларов (+33,%) - с 32,5 до 43,5 млрд долларов. Также быстро росла и внешняя задолженность российских нефинансовых предприятий, в том числе многих крупнейших отечественных корпораций и холдингов, которые образуют становой хребет отечественной экономики. Их совокупный долг за девять месяцев прошлого года возрос на 27 млрд (+35%) и увеличился с 76,4 млрд долларов до астрономической суммы в 103,4 млрд. Таким образом, совокупная задолженность российских финансовых структур и бизнеса в прошлом году значительно перекрыла те достижения по снижению долгового бремени, которых Россия добилась как государство.

Безусловно, тенденция быстрого наращивания финансовых обязательств нашими банками и предприятиями не может не вызывать определенного беспокойства, так как, в конечном счете, может поставить их в определенную зависимость перед иностранным капиталом. Министр финансов Алексей Кудрин уже несколько раз высказывал обеспокоенность по этому вопросу, напоминая, что крупный финансовый кризис в Азии в 1997 году начался как раз по причине чрезмерной корпоративной задолженности местных компаний. Вместе с тем, по мнению Алексея Ю, данная тенденция - это абсолютно нормальное явление для развивающегося рынка. "Рост корпоративной и банковской задолженности естественен, поскольку. субъекты нашей экономики нуждаются в кредитах, а наша банковская система небольшая и не выполняет функции посредничества и кредитования, - разъяснил эксперт "Атона". - Конечно, ситуация постепенно улучшается, но если сравнить объем российского ВВП и объем тех депозитов, которые имеются на счетах в отечественных банках, то, по сравнению с западными странами, размер последних пока что крайне незначителен".

На вопрос о том, как государственным органам относиться к быстрому росту коммерческой задолженности, эксперт отметил следующее: "Безусловно, это негативная сторона быстрого экономического роста. Но прямо запрещать заимствование на внешнем рынке нельзя - это будет антирыночной мерой. Да и практически эффективно проконтролировать выполнение такого запрета достаточно проблематично: ведь компании занимают там, где выгодно". Сегодня условия для заимствований на внутреннем рынке создаются естественным стихийным путем, что связано с притоком в экономику большого количества нефтедолларов. Но, несомненно, можно содействовать тому, чтобы государственные компании занимали внутри страны, а не за рубежом. Но многое здесь зависит и от руководства самих компаний. К примеру, такая крупная корпорация, как ОАО "РЖД", имеет задолженность в размере всего 60 млн долларов, которая, к тому же, депонирована в рублях. Если таким же путем пойдут и другие наши компании, такие, например, как РАО "ЕЭС", "Газпром", "Транснефть" и другие, то ситуация с внешними корпоративными долгами изменится к лучшему.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: