Банк России оказался перед трудным выбором. Сделать еще более доступными кредиты и, тем самым, стимулировать экономический рост. Или, наоборот, создать искусственный дефицит денег и победить инфляцию. Впрочем чиновники размышляли недолго. ЦБ решил помочь экономике России.
Не так давно Банк России вновь снизил ставку рефинансирования, - теперь она равна 10% годовых. То есть именно под этот процент теперь выдаются деньги коммерческим банкам. Впрочем, эта тема не было закрыта. Буквально вчера ответственные сотрудники ЦБ вновь подняли этот вопрос. Тема, что же все-таки для страны лучше: продолжать снижать, как последние два года, ставку раз в квартал на 0,5 процентных пункта и рисковать тем, что к концу года инфляция захлестнет рынок, или наоборот - делать деньги дороже? Дискуссия была жаркой, но не вышла за рамки «корректного обсуждения», сообщил источник в ЦБ. Известно и окончательное решение. Денежные власти страны решили «плюнуть» на угрозу инфляции и создать дополнительные условия для роста ненефтяного сектора экономики. А для такого роста нужен сравнительно дешевый кредитный рубль.
Правда, если Банк России решил не обращать внимание на угрозу инфляции, то одновременно ему трудно решиться на естественное в таких случаях укрепление рубля. Ибо первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев сказал, что укрепление эффективного реального курса рубля за первое полугодие составило 2,6%. Это означает, что за год рубль укрепится по меньшей мере на 5%. Для отечественного производителя это означает увеличения стоимости издержек, то есть снижение конкурентоспособности. В этом случае дешевые кредиты уже не помогут, ибо раз по ценам и качеству наш производитель конкурировать с импортом не может, то взять денег, чтобы отдать ЦБ кредит плюс 10% к нему будет неоткуда.
Но и это не все: годовой прирост наличной денежной массы (агрегат М2 в банковской терминологии) в России в 2007 году может достичь 37-39% и даже превысить этот новый обозначенный Центробанком потолок в случае ускорения темпов притока капитала по сравнению с зафиксированным по итогам пяти месяцев. А это означает - вместе с ослаблением ставки рефинансирования – еще один мощнейший вброс налички в экономику. Похоже, власть, имея, как пушкинский Герман, три карты, решила рискнуть и пойти ва-банк. Дескать, будь что будет...
Между тем генеральный менеджер Банка международных расчетов Малькольм Найт предупредил центральные банки всего мира (ну, во всяком случае его цивилизованной части), что "следует продолжать повышать процентные ставки с целью ограничения инфляционных давлений". Он заявил, что хотя темпы роста мировой экономики, скорее всего, пятый год подряд превысят в этом году уровень 4% , риски для нее сохраняются, причем "общей чертой для национальных экономик и денежных систем является мягкая денежная политика, стимулирующая экономику в последние годы", - отметил Найт во время переговоров с 250 представителями центробанков мира. К слову, представитель ЦБ России там тоже был. Снижение процентных ставок стимулирует инфляционное давление на экономику, напомнил Найт, а "сдерживание инфляционных давлений, очевидно, потребует дальнейшего ужесточения политики большинства центробанков, что ожидается финансовыми рынками".
PRS.ru
