Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ынок рублевых облигаций: во второй половине недели наметилс€ позитив

[08.02.2021 14:03]  Ѕ  –≈√»ќЌ   pdf  ѕолна€ верси€

–ынок рублевых облигаций: во второй половине недели наметилс€ позитив

»тоги недели: 1-5 феврал€ 2021г.

ѕосле слабых результатов аукционов по размещению гособлигаций, один из которых был признан несосто€вшимс€, на вторичном рынке был зафиксирован рост активности при одновременном повышении цен ќ‘«, что, очевидно, произошло после неудовлетворенного спроса на аукционах, а также поддержано укреплением рубл€ на фоне дорожающей нефти. Ќа первичном рынке корпоративных облигаций также намечаетс€ оживление в ближайшее врем€.

ѕосле плавного повышени€ во второй половине €нвар€ на предыдущей неделе нефт€ные котировки ускорили свой рост после прошедшего 3 феврал€ заседани€ ћинистерского мониторингового комитета ќѕ≈ +, на котором была подчеркнута важность незамедлительного ускорени€ балансировки рынка. ¬ сообщении  омитета также было отмечено, что, хот€ экономические перспективы и спрос на нефть останутс€ неопределенными в ближайшие мес€цы, постепенное внедрение вакцин по всему миру €вл€етс€ положительным фактором на оставшуюс€ часть года, способству€ росту мировой экономики и спроса на нефть. Ќа закрытие торгов в п€тницу цена нефти марки Brent составила $59,34 за баррель, увеличившись на 6,2% за неделю, что существенно превысило повышение цен в течение двух предыдущих недель (+0,6% и +0,8% соответственно). ѕри этом котировки вернулись к уровню годовой давности.

¬ начале прошедшей недели динамика курса рубл€ оставалась волатильной. ќднако с середины недели сильную поддержку национальной валюте оказала дорожающа€ нефть, а также отсутствие новых секторальных санкций среди санкционных предложений, рассматриваемых в —Ўј. ѕо итогам утренних торгов в п€тницу официальный курс доллара был установлен на уровне 75,1107 руб., что на 1,14 рубл€ ниже официального курса закрыти€ предыдущей недели.

Ќа прошедшей неделе ћинфин –‘ продолжил покупки иностранной валюты по бюджетному правилу, которые за период с 15 €нвар€ по 4 феврал€ должны составить более 106 млрд руб. ≈жедневные покупки составл€ют пор€дка 7,0-7,2 млрд руб. — 15 €нвар€ до 3 феврал€ 2021г. Ѕанк –оссии купил иностранную валюту дл€ ћинфина –‘ на общую сумму 99,7 млрд рублей. ћинфин –‘ с 5 феврал€ по 4 марта направит на покупку валюты в рамках бюджетного правила 45,6 млрд рублей, ежедневный объем составит эквивалент 2,4 млрд рублей.

Ќа прошедшей неделе на рынке ќ‘« плавное снижение цен, которое наблюдалось в ее первой половине, сменилось их повышением, которое обеспечило по итогам недели рост цен в среднем по рынку на 0,34 п.п., что привело к снижению доходности ќ‘« в среднем по рынку на 3 б.п. (при максимальном снижении на 5-8 б.п. по 5-6 летним выпускам). 

Ќа рынке субфедеральных и корпоративных облигаций динамика цен в целом за неделю была аналогичной движению на рынке ќ‘«, но с небольшим отставанием. ¬ результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций ћосковской биржи вырос на 2 б.п. до уровн€ 6,06% годовых (при дюрации 2,72 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 105 б.п., который расширилс€ на 5 б.п. за неделю). »ндекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций ћосковской биржи по итогам недели вырос на 3 б.п. до уровн€ 6,16% годовых (при дюрации 2,71 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 116 б.п., который расширилс€ на 7 б.п.).

Ќа прошедшей неделе суммарный объем сделок на ћосковской бирже с рублевыми облигаци€ми составил 168,82 млрд руб., что было на 33,7% выше показател€ предыдущей недели. ѕри этом единственное снижение активности было зафиксировано в секторе субфедеральных облигаций, объем сделок с которыми снизилс€ на 24,6% и составил около 1,139 млрд руб. ќбъемы сделок с федеральными и корпоративными облигаци€ми выросли на 42,9% и 13,6% до 126,28 и 41,39 млрд руб. соответственно.

–ост активности и цен на рынке ќ‘« произошли после аукционов по размещению гособлигаций, один из которых был признан несосто€вшимс€, т.е. были св€заны с неудовлетворенным спросом на аукционах, а также поддержаны укреплением рубл€ на фоне дорожающей нефти.

Ќа аукционах 3 феврал€ инвесторам были предложены три выпуска: ќ‘«-ѕƒ 26233 и 26236 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанных выпусках, и ќ‘«-»Ќ 52003 в объеме 10 млрд 113 млн руб. по номинальной стоимости (10 тыс. штук). ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционе определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќесмотр€ на сохранение неблагопри€тной конъюнктуры на вторичном рынке гособлигаций, ћинфин решил вернутьс€ к практике одновременного размещени€ трех выпусков, включа€ индексируемый к инфл€ции выпуск, котора€ проводилась с декабр€ 20218 по декабрь 2020 года. ѕри размещении одного из самых долгосрочных выпусков (с погашением в июле 2035г.) спрос не превысил 25 млрд руб. (минимальный уровень с окт€бр€ 2020г.), составив около 7,7% от доступных остатков. ќтсека€ более 60% спроса, эмитент разместил облигации на сумму пор€дка 9,724 млрд руб. Ќо и дл€ размещени€ минимальной суммы пришлось предоставить инвесторам "премию", котора€ составила пор€дка 9-12 б.п., т.е. в 3-4 раза выше, чем обычно. ¬ последний раз такой уровень "премии" наблюдалс€ в июне и в середине но€бр€ 2020г. ¬торой аукцион по размещению ќ‘«-ѕƒ 26236 был признан ћинфином –‘ несосто€вшимс€ в св€зи с отсутствием за€вок по приемлемым уровн€м цен. ќчевидно, увидев "щедрую премию" на первом аукционе, инвесторы рассчитывали на аналогичные результаты и на втором аукционе по размещению более короткого выпуска ќ‘«.

—прос на ќ‘«-»Ќ, составивший около 26,3 млрд руб., почти в 2,6 раза превысил объем предложени€, но стал минимальным с но€бр€ 2020г. ѕредложенный объем был реализован практически в полном объеме (без 6 облигаций), при этом "преми€" по средневзвешенной цене составила 0,283 п.п. » более чем в 4 раза превысила аукционную "премию" недельной давности. “аким образом, прошедшие аукционы, в очередной раз, подтвердили отсутствие существенного спроса на гособлигации со стороны широкого круга инвесторов на фоне растущей неопределенности относительно дальнейшего движени€ процентных ставок на долговом рублевом рынке.

ѕо итогам размещений трех аукционных дней €нвар€ и одного дн€ в феврале ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 80,938 млрд руб., выполнив на 8,09% план привлечени€ на рынке ќ‘« в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. — учетом графика проведени€ аукционов еженедельно необходимо было размещать ќ‘« на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов четырех аукционных дней эта сумма выросла до 131,295 млрд руб.

Ќа первичном рынке в корпоративном сегменте активность эмитентов нарастает. «автра с новым выпуском облигаций выйдет Ћ  "≈вроплан", в среду, 10 феврал€ – Ѕанк ‘  ќткрытие, ’ ‘ Ѕанк и  Ѕ –енессанс  редит. ќ размещени€х в ближайшие недели за€вили также Ѕоржоми ‘инанс, ѕромсв€зьбанк, √  —амолет, —еть дата-центров —електел, “‘Ќ,  ировский завод, –осагролизинг, Ћ—– и др.

 
новости
 


¬аше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив новостей

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов