Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ынок рублевых облигаций: настроение участников улучшилось, несмотр€ на амбициозные планы по заимствовани€м на рынке ќ‘« в IV квартале

[05.10.2020 11:38]  Ѕ  –≈√»ќЌ   pdf  ѕолна€ верси€

–ынок рублевых облигаций: настроение участников улучшилось, несмотр€ даже на амбициозные планы по заимствовани€м на рынке ќ‘« в IV квартале

Ќа рынке ќ‘« на прошедшей неделе наблюдалось снижение доходности, котора€ вернулась на уровень двухнедельной давности. ќдним из факторов улучшени€ конъюнктуры на вторичном рынке могли стать очередные успешные аукционы по размещению не только ќ‘«-ѕ , но и ќ‘«-ѕƒ. » даже озвученный план по размещению ќ‘« в четвертом квартале в объеме 2 трлн руб. не изменил настроени€ участников долгового рынка. Ќа первичном рынке субфедеральных и корпоративных облигаций сохран€етс€ относительно высока€ активность.

÷ены на нефть марки Brent на прошедшей неделе после небольшой коррекции в понедельник вновь продолжили свое снижение на фоне роста опасений относительно восстановлени€ спроса из-за роста количества заболеваний коронавирусом во многих странах мира. Ќа закрытие торговой сессии в п€тницу цена нефти марки Brent составила $39,53 за баррель, показав негативную динамику вторую неделю подр€д и потер€в за неделю 5,7% (почти вдвое выше, чем на предыдущей неделе).

ѕо нашим расчетам, средн€€ цена на нефть марки Brent в €нваре-сент€бре 2020 года сложилась в размере $40,31 за баррель, что на 37,8% ниже показател€ за аналогичный период 2019 года. —редн€€ цена на нефть марки Brent в сент€бре 2020 года сложилась в размере $41,87 за баррель, что на 7% ниже среднего уровн€ цен в августе т.г.

ѕо данным ћинфина –‘, средн€€ цена на нефть марки Urals в €нваре-сент€бре 2020 года сложилась в размере $40,84 за баррель, в €нваре-сент€бре 2019 года - $64,15 за баррель. —редн€€ цена на нефть марки Urals в сент€бре 2020 года сложилась в размере $40,91 за баррель, что в 1,5 раза ниже, чем в сент€бре 2019 года ($61,06 за баррель).

Ќа прошедшей неделе курс рубл€ оставалс€ под давлением геополитических рисков в виде новых антироссийских санкций в преддверие заседани€ ≈—, которое прошло 1-2 окт€бр€. ¬ результате по итогам утренних торгов в п€тницу официальный курс доллара был установлен на уровне 78,0915 руб., что на 1,27 рубл€ выше официального уровн€ конца предыдущей недели. ѕри этом на дневных и вечерних торгах в п€тницу ослабление рубл€ ускорилось (прибавив еще пор€дка 0,5 рубл€).

Ќа прошедшей неделе объем ежедневных продаж Ѕанком –оссии иностранной валюты из ‘онда национального благососто€ни€ (‘ЌЅ) от имени ћинфина –‘ в рамках бюджетного правила составл€л 2,4-2,5 млрд руб. Ќапомним, что ранее было объ€влено, что в период с 7 сент€бр€ по 6 окт€бр€ объем продаж будет эквивалентен 54 млрд руб., ежедневный объем составит 2,45 млрд руб., что на 17% меньше по сравнению с предыдущим периодом.  ѕо состо€нию на 30 сент€бр€ было продано валюты на 44,3 млрд руб. или 82,0% от плана.

Ѕанк –оссии с 1 окт€бр€ 2020 года приступает к проведению дополнительных операций по продаже на внутреннем рынке иностранной валюты, оставшейс€ от сделки по продаже ѕјќ —бербанк. Ёти операции регул€тор будет проводить до 30 декабр€ 2020 года в дополнение к регул€рным операци€м в рамках бюджетного правила. ≈жедневный объем дополнительных операций по продаже иностранной валюты в окт€бре-декабре составит 2,9 млрд рублей. Ѕанк –оссии, учитыва€ объем этих операций и равномерный характер их проведени€, не ожидает существенного вли€ни€ этих продаж на конъюнктуру внутреннего валютного рынка.

Ќа прошедшей неделе на рынке ќ‘« наблюдалось плавное повышение цен всех выпусков ќ‘«, которое в начале рассматриваемого периода было обусловлено фактором завершени€ отчетного периода, а в дальнейшем позитивное вли€ние оказали успешные аукционы по размещению ќ‘«.

ћожно отметить, что доходность долгосрочных ќ‘« после достижени€ в конце предыдущей неделе локального максимума, который соответствовал уровню п€тимес€чной давности, по итогам прошедшей недели практически полностью отыграл большую часть двухнедельного роста. “ем не менее, существенного роста цен ќ‘« ждать вр€д ли стоит, т.к. "навес" новых размещений, план на четвертый квартал которых должен был увеличен до 2 трлн руб., по-прежнему €вл€етс€ основным сдерживающим фактором в движении цен. Ќо сохранение ћинфином акцента в заимствовани€х в четвертом квартале на размещении ќ‘«-ѕ  при минимальном предложении классических облигаций может поддержать цены гособлигаций на вторичном рынке. Ќапомним, что в третьем квартале на долю ќ‘«-ѕ  пришлось около 81% от общего объема, еще пор€дка 3% - на ќ‘«-»Ќ. Ќа долю ќ‘«-ѕƒ пришлось около 16% от общего объема или менее 199 млрд руб., что обеспечило успешную реализацию небольших пакетов среднесрочных ќ‘«-ѕƒ в конце прошлого мес€ца.

ѕо итогам биржевых торгов за прошедшую неделю доходность ќ‘« в среднем по рынку снизилась на 7 б.п., при этом доходность отдельных выпусков на средне- и долгосрочном отрезках "кривой" снизилась в пределах 8-15 б.п. ƒоходность дес€тилетних облигаций на закрытие в конце недели составила 6,18% годовых (снижение -9 б.п. за неделю), а самого долгосрочного выпуска (с погашением в марте 2039г.)  - 6,45% годовых (-10 б.п.).

¬ сент€бре повышение доходности продолжилось, составив за прошедший мес€ц в целом по рынку 17 б.п. при снижении цен в среднем по рынку на 0,88%. ћаксимальный рост доходности в пределах 20-26 б.п. был зафиксирован по выпускам с дюрацией 5-7,6 года. ћаксимальное снижение цен в пределах 1,1-1,3% было зафиксировано по выпускам с дюрацией от 5 и более лет.

ѕо состо€нию на 2 окт€бр€ российские 10-и летние государственные облигации сохранили 13-е место по доходности среди аналогичных ценных бумаг различных стран мира.

Ќа аукционах 30 сент€бр€ инвесторам были предложены два выпуска: ќ‘«-ѕ  серии 29016 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске - 450 млрд. руб. по номинальной стоимости и ќ‘«-ѕƒ серии 26232 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске - 19 млрд. 860,527 млн. рублей по номинальной стоимости. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе будет определ€тьс€ ћинфином –‘ исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќа фоне сохранени€ неопределенности в движении рынка "защитные" ќ‘«-ѕ , как показал аукцион по размещению выпуска 29016, по-прежнему пользуютс€ высоким спросом со стороны российских банков. ѕри этом высокий объем удовлетворени€ за€вок (более 84%) св€зан с дебютным характером аукциона и относительно большим дисконтом по цене от номинала (2,715 п.п.), который оказалс€ даже выше, чем дисконт по цене более долгосрочного (почти на два года) выпуска ќ‘«-ѕ  29015 на вторичном рынке накануне (2,50 п.п.). ќ‘«-ѕƒ был размещен практически в полном объеме доступных остатков при превышении спроса в 2,2 раза и с дисконтом по доходности в размере 3 б.п. к вторичному рынку.

ѕо итогам размещений в июле-сент€бре ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 1 237,645 млрд руб., выполнив на 123,76% план привлечени€ на рынке ќ‘« в III квартале т.г., который был установлен на уровне 1 трлн рублей. ¬месте с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 2 843,968 млрд руб., что составл€ет 129,3% от плана трех кварталов в объеме 2,2 трлн руб. (или 109,1% от плана с учетом фактических размещений в первом и втором кварталах).

Ќа первичном рынке в субфедеральном и корпоративном сегментах высока€ активность эмитентов сохран€етс€. ¬ течение текущей недели на бирже прошли технические размещени€ выпусков –еспублики Ѕашкортостан, ѕ» - орпорации, –∆ƒ (бессрочные "зеленые облигации"), —бербанка (книга за€вок инвесторов закрылась 1 окт€бр€), также прошел book-building нового выпуска √идромашсервиса.  роме этого в п€тницу открыл книгу за€вок инвесторов на новый выпуск объемом от 5 млрд руб. и сроком обращени€ 1 год 3 мес€ца јльфа-Ѕанк (¬¬+/¬а1/¬¬+/јј+(RU) /ruјј+). «акрытие книги запланировано на 5 окт€бр€, размещение на бирже – 8 окт€бр€.  Ѕанк ориентирует инвесторов на диапазон купонной ставки 5,1-5,3%, что транслируетс€ в доходность 5,17-5,38% годовых и спрэд к G-кривой 81-102 б.п. на дюрации 1,22 г.

—Ѕ≈–ЅјЌ  (-/¬аа3/¬¬¬/ јјј(RU)/-) установил ставку 1 купона по выпуску номинальным объемом 40 млрд руб. и сроком обращени€ 3 года 1 мес€ц на уровне 5,70%, что соответствует доходности к погашению в размере 5,78% годовых (спрэд к G-кривой 85 б.п. при дюрации 2,86г.)  “ехническое размещение на ћосковской бирже прошло 2 окт€бр€.

¬ ближайшее врем€ на рынок также выйдут –Ќ Ѕанк, –осморпорт, город  расно€рск, Ќовосибирска€ область, Ё–-“елеком, »—  ѕетро»нжиниринг, ¬»— ‘»ЌјЌ—, —офтЋайн “рэйд, ћ—ѕ Ѕанк, якутска€ топливно-энергетическа€ компании (я“Ё ),  »¬» ‘инанс.

 
новости
 


¬аше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив новостей

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов