Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ынок рублевых облигаций начал года негативно

[01.02.2021 18:08]  Ѕ  –≈√»ќЌ   pdf  ѕолна€ верси€

–ынок рублевых облигаций: начал года негативно

»тоги недели: 22-29 €нвар€ 2021г.

Ќа вторичном рынке рублевых облигаций на прошедшей неделе наблюдалось разнонаправленное изменение цен, в результате которого доходность ќ‘«, например, в среднем по рынку не изменилась. Ќа первичном рынке ќ‘« был размещен минимальный с конца феврал€ 2020г. объем. Ќа первичном рынке корпоративных облигаций сделок не было.

ѕосле кратковременного снижени€ в конце предыдущей недели нефт€ные котировки вновь пошли вверх, остава€сь на уровне многомес€чных максимумов. —реди факторов поддержки нефт€ных цен были ожидани€: снижени€ предложени€ нефти в €нваре – феврале т.г., сокращени€ запасов нефти и новых мер поддержки экономики —Ўј. ќднако в середине недели наблюдалась небольша€ коррекци€ вниз на фоне роста заболевших коронавирусом и замедлени€ темпов вакцинации в мире. Ќа закрытие торгов в п€тницу цена нефти марки Brent составила $55,88 за баррель, увеличившись на 0,8% за неделю, что незначительно превысило повышение на предыдущей неделе (+0,6%). —редн€€ цена нефти марки Brent, по нашим оценкам, составила $55,32 за баррель, что на 10,1% выше средней цены за предыдущий мес€ц и на 12,7% ниже средней цены за €нварь 2020г.

Ќа прошедшей неделе динамика курса рубл€ оставалась волатильной. ¬ начале недели рубль начал снижатьс€ после окончани€ периода налоговых платежей и повышени€ ожиданий новых антироссийских санкций. ќднако в дальнейшем поддержку национальной валюте оказывала дорожающа€ нефть, а также внешний позитив. ѕо итогам утренних торгов в п€тницу официальный курс доллара был установлен на уровне 76,2527 руб., что на 1,89 рубл€ выше официального курса закрыти€ предыдущей недели. —редний курс доллара за €нварь составил 74,269 руб., что на 0,53 руб. выше среднего курса доллара за декабрь 2020г. Ќа прошедшей неделе ћинфин –‘ продолжил покупки иностранной валюты по бюджетному правилу, которые за период с 15 €нвар€ по 4 феврал€ должны составить более 106 млрд руб. ≈жедневные покупки составл€ют пор€дка 7,1-7,2 млрд руб. — 15 до 27 €нвар€ 2021г. Ѕанк –оссии купил иностранную валюту дл€ ћинфина –‘ на общую сумму 64,2 млрд рублей.

Ќа прошедшей неделе на рынке ќ‘« наблюдалась разнонаправленное и незначительное изменение цен, которое в среднем по рынку составило +0,06 п.п. в целом за неделю, что по итогам недели не привело к изменению доходности ќ‘« в среднем по рынку.

ѕо итогам первого мес€ца 2021г. снижение цен в среднем по рынку ќ‘« составило 1,36%, при этом по выпускам со сроком обращени€ до 5 лет снижение составило в пределах 0,4-1,4%, а по выпускам со сроком более 5 лет – в диапазоне 1,6-3,3%. —нижение цен привело к росту доходности ќ‘« в среднем по рынку на 27 б.п., при этом по выпускам со сроком обращени€ до 5 лет повышение составило в пределах 11-26 б.п., а по выпускам со сроком более 5 лет – в диапазоне 28-34 б.п. ѕри этом на 61 б.п. выросла доходность самого краткосрочного выпуска ќ‘«-ѕƒ 26205 (с погашением в апреле 2021г.) до 4,35% годовых. –ост доходности 10-и летнего выпуска составил 33 б.п. до 6,25% годовых.

Ќа рынке субфедеральных и корпоративных облигаций динамика цен в целом за неделю была аналогичной движению на рынке ќ‘«. ¬ результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций ћосковской биржи вырос на 2 б.п. до уровн€ 6,04% годовых (при дюрации 2,74 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 100 б.п., который расширилс€ на 3 б.п. за неделю). »ндекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций ћосковской биржи по итогам недели вырос на 1 б.п. до уровн€ 6,13% годовых (при дюрации 2,73 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 109 б.п., который расширилс€ на 2б.п.). «а €нварь индексы доходности субфедеральных и корпоративных облигаций выросли на 20 и 11 б.п. соответственно.

Ќа прошедшей неделе суммарный объем сделок на ћосковской бирже с рублевыми облигаци€ми составил 126,29 млрд руб., что было на 10,7% ниже показател€ предыдущей недели. ѕри этом повышение активности было зафиксировано в секторе федеральных облигаций, объем сделок с которыми вырос на 4,0% и составил около 88,35 млрд руб. ќбъемы сделок с субфедеральными и корпоративными облигаци€ми снизились на 68,4% и 29,4% до 11,511 и 36,429 млрд руб. соответственно. ѕо итогам €нвар€ 2021г. среднедневной объем сделок с ќ‘« снизилс€ на 35% по сравнению с показателем декабр€ 2020г. до 12,95 млрд руб., с региональными бумагами - на 29% до 0,71 млрд руб., с корпоративными облигаци€ми – на 43% до 6,16 млрд руб.

Ќа аукционе 27 €нвар€ инвесторам был предложен единственный выпуск ќ‘«-»Ќ 52003 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске. ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционе определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќа фоне сохранени€ преимущественно негативной динамики цен на вторичном рынке гособлигаций ћинфин –‘ ограничил свое предложение на аукционе единственным выпуском ќ‘«-»Ќ с купоном, который индексируетс€ на инфл€цию. ќчевидно, что эмитент мог рассчитывать на высокий спрос со стороны инвесторов, принима€ во внимание ускорение роста инфл€ции в последние два мес€ца прошлого года, по итогам которого она составила 4,91% в годовом выражении, и с начала т.г. (с 1 по 18 €нвар€ +0,6 п.п.).  роме того, отказ от размещени€ ќ‘«-ѕƒ можно расценивать как несогласие ћинфина занимать на долговом рынке по таким высоким ставкам. — учетом результатов прошедшего аукциона ожидани€ не оправдались: спрос составил всего чуть более 28% от доступных остатков. ѕри этом более 70% наиболее агрессивных за€вок были отсечены эмитентом. ¬ результате с минимальной "премией" к вторичному рынку (пор€дка 0,07 п.п.по цене) было размещено облигаций на сумму 9,942 млрд руб. по номинальной стоимости, такого скромного объема размещени€ не наблюдалось с аукциона, проведенного в конце феврал€ 2020г., после которого ћинфином была вз€та вынужденна€ "пауза" в размещении ќ‘« более чем на мес€ц.

ѕо итогам размещений трех аукционных дней €нвар€ ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 61,102 млрд руб., выполнив на 6,11% план привлечени€ на рынке ќ‘« в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. — учетом графика проведени€ аукционов еженедельно необходимо было размещать ќ‘« на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов трех аукционных дней эта сумма выросла до 117,36 млрд руб.

Ќа первичном рынке в корпоративном сегменте активность эмитентов нарастает. ’от€ на прошлой неделе на рынок с новым выпуском вышло только ќјќ "–∆ƒ", о размещени€х в ближайшие недели за€вили Ѕоржоми ‘инанс, ѕромсв€зьбанк, √  —амолет, Ћ  ≈вроплан, —еть дата-центров —електел, “‘Ќ,  Ѕ –енессанс  редит,  ировский завод и Ѕанк "‘  ќткрытие".

—бор книги за€вок на 6,3-летние облигации нового выпуска –∆ƒ (¬¬¬-/¬аа2/¬¬¬/ јјј(RU)/ruAAA/-) прошел 29 €нвар€. Ќоминальный объем выпуска был увеличен с 10 до 20 млрд руб., а ставка купона установлена по нижней границе первоначального диапазона ставок - 6,85% годовых, что соответствует доходности к погашению 6,97% годовых и спрэду к G-curve ќ‘« 113б.п. (дюраци€ 5,24г.). “ехническое размещение запланировано на 8 феврал€.

ѕо итогам €нвар€ 2021г. объем размещений 24 выпусков корпоративных облигаций составил 69,386 млрд руб., что стало минимальным объемом с августа 2019г. ѕри этом около 82% пришлось на субординированный заем —бербанка. ќбъем размещений краткосрочных облигаций ¬ЁЅ.–‘ составил 9,158 млрд руб. (13,2%). Ќа долю инвестиционных облигаций (—бербанка и ¬“Ѕ) пришлось 3,7% (2,573 млрд руб.). Ќа сумму 1,655 млрд руб. (2,4%) было размещено три выпуска классических облигаций.

 
новости
 


¬аше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив новостей

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов