Банк ЗЕНИТ и JP Morgan осуществили запуск уникального для российского рынка проекта - CDO

30 ноября Банк ЗЕНИТ и Банк JP Morgan осуществили запуск уникального для российского рынка проекта - CDO (Collateralized Debt Obligation) на основе управляемого портфеля рублевых корпоративных облигаций. Объем сделки, получившей название Red Square, составляет 250 млн. долл., срок до погашения - 2 года.

Базовый портфель сформирован из рублевых облигаций 40 российских эмитентов второго-третьего эшелонов, риски которых передаются в структуру Red Square синтетически, посредством CDS свопов. Выпускаемые на основе CDO ноты номинированы в рублях с расчетами в долларах США в системах Euroclear/Clearstream.

Структура CDO включает три транша, между которыми перераспределены риски базового портфеля, служащего обеспечением. Младший, equity транш, имеет субординацию 0%-10%, то есть несет на себе риск первых 10% дефолтов по портфелю. Mezzanine транш c субординацией 10%-20%, соответственно, берет на себя следующие 10% потерь. Таким образом, инвесторы в senior транш начинают нести убытки только в том случае, если потери в целом по базовому портфелю превышают 20%.

Рынок CDO, на основе портфелей из разных классов активов в последние годы все больше набирает обороты, однако ранее риски эмитентов из развивающихся стран, выраженные в национальной валюте, не включались в портфели CDO. Red Square - первая подобная сделка, ставшая реальностью благодаря опыту работы Банка ЗЕНИТ на российском облигационном рынке и рынке структурных продуктов, а также квалификации JP Morgan, являющегося одним из крупнейших организаторов CDO в мире.

Кроме того, в рамках данной сделки Банк ЗЕНИТ впервые среди российских компаний и банков выступил в качестве CDO Advisor, взяв на себя ответственность за состав портфеля, дальнейшее увеличение диверсификации и эффективное управление кредитными рисками в течение срока обращения CDO.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: