Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента НАК Нафтогаз Украины в иностранной и национальной валюте на уровне "CCC". Рейтинг облигаций компании на 1 595 млн. долл., имеющих гарантию от государства, подтвержден на уровне "B" с рейтингом возвратности активов "RR4".
По сообщению агентства, подтверждение рейтингов обусловлено сохранением слабости бизнес- и финансовых показателей Нафтогаза и зависимости от государства в плане поддержки ликвидности.
В августе 2010 года правительство заявило о 50-процентном повышении цен на газ для населения как одном из условий нового соглашения Украины с МВФ о стабилизационном кредите. По мнению агентства, данный шаг является позитивным, однако Fitch полагает, что повышение потребительских цен приведет к увеличению просроченной и обесцененной дебиторской задолженности, таким образом, частично снижая позитивное воздействие более высоких тарифов на денежный поток.
Ликвидность у Нафтогаза остается слабой при отсутствии безотзывных неиспользованных кредитных линий, в то время как обеспеченность процентных выплат денежными средствами от операционной деятельности в 2009 г. составляла 1x.
Финансовая позиция Нафтогаза была существенно ослаблена после потери 11,2 млрд. грн. в результате решения арбитражного суда в пользу RosUkrEnergo AG в июне 2010 г. Возмещение в основном производится не денежными средствами, а физическими объемами газа, который Нафтогаз теперь должен передать RUE. 29 ноября 2010 г. Нафтогаз достиг соглашения с Газпромом и RUE об урегулировании вопросов в соответствии с арбитражным решением, включая передачу RUE 12,1 млрд. куб. м газа, хотя и в обмен на уплату Нафтогазу части рыночной стоимости этого газа. Тем не менее, Fitch рассматривает данный момент как дальнейшее ухудшение слабых финансовых позиций компании в контексте значительной нестабильности операционной среды в Украине.
После того как Нафтогаз не произвел выплаты по еврооблигациям на сумму 500 млн. долл. 30 сентября 2009 г., компания реструктурировала весь свой валютный долг с использованием облигаций с государственной гарантией на сумму 1 595 млн. долл. с погашением 30 сентября 2014 г. Благодаря государственной гарантии рейтинг данного выпуска находится на уровне текущего суверенного рейтинга Украины ("B"/прогноз "Стабильный").
