Fitch подтвердило рейтинг Норильского никеля на уровне "BBB-"

Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО ГМК "Норильский никель", Россия ("Норильский никель"): рейтинг дефолта эмитента "BBB-" (BBB минус), приоритетный необеспеченный рейтинг "BBB-" (BBB минус) и краткосрочный рейтинг "F3". Прогноз по РДЭ – "Стабильный".

Прогноз "Стабильный" отражает ожидания того, что Норильский никель сохранит удовлетворительные финансовые и операционные показатели, несмотря на цикличность, свойственную горнодобывающей отрасли. Поддержку рейтингам оказывают масштаб деятельности компании, низкие издержки, диверсифицированная структура продаж и производственные мощности в сочетании с хорошими финансовыми показателями.

Рейтинги отражают ведущее положение компании на мировом рынке добычи никеля и палладия. Широкий ассортимент металлургической продукции компании (которая также добывает медь, платину и золото) обусловлен существенными низкозатратными запасами, имеющими высокое качество и большой срок выработки, а также стратегия роста, нацеленная на профильные направления деятельности. Норильский никель получает преимущества за счет вертикально-интегрированной модели бизнеса (от добычи и обогащения до переработки и реализации), а также самообеспеченности энергоресурсами. Fitch отмечает, что добывающие активы компании сконцентрированы в России, в отдаленных районах вечной мерзлоты. Это создает некоторые сложности в плане логистики и транспортировки, однако отмечается такой смягчающий фактор, как наличие у компании технологических "ноу-хау" для решения этих задач.

Норильский никель продемонстрировал способность поддерживать высокие финансовые показатели, включая значительную маржу, относительно сопоставимых международных компаний. Этому способствовали благоприятные условия на мировом рынке, связанные с ростом спроса на сырьевые товары в Китае. Финансовая деятельность компании подвержена рискам цикличности рынков сырьевых товаров и нержавеющей стали, а также цикличности автомобильной промышленности и ювелирного сектора. При этом благоприятным для компании является уровень диверсификации продукции и различная цикличность конечных отраслей.

Позитивным фактором для корпоративного управления и прозрачности является наличие нескольких независимых директоров в правлении и ограниченный объем транзакций со связанными сторонами. В то же время Fitch отмечает по-прежнему довольно концентрированную структуру собственности и активов компании в России ("BBB+"/"F2"/"Стабильный"), что создает некоторые регулятивные и политические риски. Негативные изменения по указанным факторам будут рассматриваться как событийные риски.

Fitch расценивает ликвидность Норильского никеля как сильную. В первом полугодии 2006 г. благоприятным фактором для компании являлось наличие безотзывных кредитных линий объемом более 1,2 млрд. долл., отзывных кредитных линий объемом свыше 600 млн. долл. и более 1 млрд. долл. денежных средств. Кредитные линии номинированы в долларах США, то есть в той же валюте, в которой компания получает выручку.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: