Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций Форум Просмотр темы

Тема : Аналитический отчет по компании Evraz Group в свете размещения 1 ноября 2010 г. рублевых облигаций на сумму 15 млрд. руб.

Автор | Дата

Сообщение

diamaiki

29.10.2010 1:27:24

В начале ноября нынешнего года компания Evraz Group с помощью дочерней компании ООО ЕвразХолдинг Финанс планирует выпустить на фондовый рынок очередную партию рублёвых облигаций из 2 серий на общую сумму займа в 15 млрд. рублей (ок. 500 миллионов долларов). Несмотря на то, что эти облигации разместит дочерняя структура компании, фактически эти рублёвые облигации увеличат уже существующий совокупный облигационный долг Евраза в 4,8 млрд. долл. до 5,3 млрд. долл. США.
Внимание рынка неспроста будет приковано к очередному займу Evraz Group, т.к. на это есть несколько объективных причин. Во-первых, Убытки также можно увидеть и в финансовой отчетности компании за 2-й квартал 2010 г. А во-вторых, на конец декабря 2009 г. на балансе компании уже «висел» кредитный долг на сумму около 9 млрд. долларов, включая 4,6 млрд. долл. банкам и 4,3 млрд. долл. держателям бондов Евраза, погашение которых должно произойти в 2013-2018 годах.
Несмотря на не простое финансовое положение, руководством компании было принято решение продолжить увеличивать кредитный долг компании, правда только на российском рынке. Дело в том, что мировой фондовый рынок уже достаточно оперативно отреагировал на текущее положение дел в Евразе. 15 октября 2010 г. компания была вынуждена отменить выпуск облигаций на 650 млн. долл., планировавшийся дочерними компаниями Евраза Evraz Inc NA и Evraz Inc NA Canada. Руководство Евраза не устроила слишком низкая цена, предложенная за новую партию долговых обязательств.
Обратившись к российскому долговому рынку, компания Evraz Group решила больше не «раздувать» собственный баланс дополнительным миллиардом долларов в виде обязательств, а произвести заём с помощью дочерней компании ООО ЕвразХолдинг Финанс, специально созданной для этого в 2009 году. Собранные с держателей новых рублевых облигаций средства пойдут на реструктуризацию долгов компании. Другими словами, чтобы покрыть долг, компания создаёт долг еще больший.
Отдельный интерес вызывает структура equity Евраза. Произведенный в 2009 г. перерасчет стоимости имущества компании позволил увеличить собственный капитал компании в 2 раза по сравнению с 2008 годом. В новом откорректированном балансе вес долга компании выглядит не так удручающе и позволяет существенно скорректировать индикаторы финансовой активности в пользу Евраза.

Выводы для потенциальных инвесторов: новые рублевые облигации Евраза не подходят тем, кто покупает бумаги для длительного держания (до погашения), например, институциоальным инвесторам. Бонды Евраза возможно подойдут в будущем только рисковым игрокам, покупающим бонды по цене ниже номинала в расчете на более высокую прибыль.

Никто ни при каких условиях не должен рассматривать данный аналитический отчет в качестве предложения по совершению сделок на рынке ценных бумаг. Ни автор данного отчета не несет никакой ответственности за любое использование информации, содержащейся в отчете.

Подписка на обновление темы : RSS

Написать сообщение:

Тел: +7 (495) 796-93-88


	Список тем Форум по проблемным выплатам

Контакт-центр

Тема : Аналитический отчет по компании Evraz Group в свете размещения 1 ноября 2010 г. рублевых облигаций на сумму 15 млрд. руб.

Написать сообщение:

Тел: +7 (495) 796-93-88