Внешторгбанк: Обзор рынка рублевых облигаций

[23.09.2004] Г. Васильев, Внешторгбанк

Вчера общий объем торгов рублевыми облигациями составил 11.93 млрд. рублей, из которых порядка 3.43 млрд. рублей пришлось на корпоративные и муниципальные облигации.

В секторе госбумаг вчера динамика изменения котировок была смешанной, торговые обороты были выше среднего уровня, однако количество сделок было невысоким, что говорит о сохранении спроса на госбумаги со стороны крупных участников.

Наибольшие обороты прошли по дальним выпускам ОФЗ 46014 и ОФЗ 46003, доходности которых закрылись на уровне предыдущего дня. Ставка по ОФЗ 27019 повысилась на 29 б.п. до уровня 6.27% годовых. По другим выпускам доходности изменялись в диапазоне от –10 б.п. до +10 б.п.

В секторе муниципальных облигаций вчера котировки наиболее ликвидных бумаг показали положительную динамику при достаточно высокой торговой активности участников рынка.

В сегменте московских бумаг покупки проходили по длинным бумагам Москвы 38 и Москвы 40, котировки которых закрылись разнонаправленно. Москва 38 подешевела на 0.05%, в то время как Москва 40 закрылась с повышением на 0.10% относительно предыдущего дня. В целом котировки московских бумаг вчера изменились незначительно.

По другим региональным бумагам спрос наблюдался на бумаги Московской области 3 (дох. – 2 б.п., 10.91%), Ленинградской области, Коми 6.

В секторе корпоративных облигаций вчера активность инвесторов была умеренной, торговые обороты были на среднем уровне, а динамика изменения котировок по наиболее ликвидным бумагам
носила разнонаправленный характер.

По blue chips активность была невысокой, из торговавшихся бумаг стоит отметить бумаги УРСИ 3 (+0.28%), и Газпрома второй серии (+0.33%).

Из бумаг второго-третьего эшелона спрос наблюдался на новые выпуски Сибирьтелекома 4 и Русского Стандарта 3, котировки которых вчера выросли на 0.44% и 0.30% соответственно, а также на выпуски НАК Азот 1 и РТК Лизинг 3. Бумаги телекомов на невысоких оборотах преимущественно показали положительную динамику, закрывшись с незначительным повышением. Также небольшие покупки наблюдались по бумагам Русский Стандарт 2, котировки по которым повысились более чем на полфигуры, и выпуск ТДМ 1 (- 0.15%).

Несмотря на снижение остатков на корр. счетах, ситуация с рублевой ликвидностью остается благоприятной. На денежном рынке процентные ставки по кредитам overnight вчера несколько повысились, однако пока стоимость рублевых ресурсов по-прежнему остается низкой. Эти факторы, а также стабильность на рынке рубль/доллар, в данный момент оказывают поддержку рынку рублевых облигаций. Некоторому снижению спроса способствуют предстоящие в скором времени первичные размещения, вследствие чего активность инвесторов на этой неделе может постепенно снижаться. Сегодня мы ожидаем сохранения спроса на бумаги второго эшелона с возможностью небольшого роста котировок.