В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций негативная тенденция не претерпела значительных изменений. Дефицит рублевой ликвидности оказал более весомое значение на динамику котировок, нежели улучшение настроений на мировых рынках с ослаблением позиций защитных активов.

Поводом для абстрагирования инвесторов от проблем в отношении будущего Греции в еврозоне стали комментарии премьера Госсовета КНР, который заявил о корректировке приоритетов в сторону большего стимулирования внутреннего спроса, что заставило ожидать дальнейшего смягчения монетарной политики и возобновления массированных госинвестиций. На этом фоне мировые фондовые рынки прервали серию неудач, сократился спрос на американский доллар и американские казначейские обязательства, повысились цены на нефть. Однако рынок рублевых корпоративных бондов на этом фоне продлил затянувшуюся серию отрицательных переоценок.

По итогам понедельника ценовой индекс IFX-CBonds-P понизился на 0.14% до 104.75 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – на 0.06% до 319.64 пункта. Торговая активность заметно снизилась - суммарный объем торгов на ФБ ММВБ составил 8.87 млрд. руб., из которых 3.96 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

В отраслевом разрезе хуже себя ощущали представители нефтегазового сектора, энергетики и телекомов. Сохранились продажи в выпусках Вымпелкома, доходности по которым подросли на 4-52 базисных пунктов, отрицательной переоценке подверглись также выпуски МТС 5,7 и 8 серии, потерявшие соответственно по 0.11%, 0.72% и 0.92%. В металлургическом секторе частично восстановили свои позиции облигации Металлоинвеста (6-й прибавил 1 п.п., 1-й подрос на 0.36%) и РУСАЛа (7й увеличился в цене 0.37%, 8-й – 0.9%)

Во вторник на рынке рублевого корпоративного долга можно ожидать перехода в фазу бокового движения. На внешних рынках после вчерашних заявлений Вэнь Цзябао сохраняется коррекционный настрой – фьючерсы на американские индексы и азиатские фондовые площадки продолжают восстановление. Цены на нефть пытаются продвинуться к новым локальным максимумам (brent $109.29/барр.). На внутреннем валютном рынке российский рубль идет в наступление по отношению к ведущим валютам (USDRUB_TOM 31.06) и бивалютной корзине (USDEUR_BKT 34.99), чему способствует рост цен на нефть и влияние налоговых выплат (завтра экспортерам предстоит перечислить в бюджет НДПИ).

Препятствовать ощутимому улучшению ситуации на рынке корпоративного долга будет остающаяся крайне неблагоприятной ситуация с рублевой ликвидностью. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России на утро вторника понизился на 29.0 млрд. руб. и составил 669.3 млрд. руб. Потребность в ликвидности остается высокой, что подтверждает рост ставок на рынке междилерского РЕПО (O/N составила 6.24% против 6.17% в пятницу) и рынке межбанковского кредитования (Mosprime 3Mустановила новый максимум с начала года, составив 7.05%, O/N прибавила еще 3 базисных пункта до 6.17%).

В понедельник, в рамках аукционов прямого РЕПО банки привлекли 216.55 млрд. руб. по средневзвешенной ставке 5.44% годовых против 178.4 млрд. днем ранее. Сегодня банкам предстоит вернуть порядка 234 млрд. руб. в рамках РЕПО и подготовиться к завтрашним налоговым выплатам. Для более спокойного прохождения через этот период Банк России предложит сегодня 910 млрд. руб. на семидневный срок, лимит однодневного РЕПО снижен с 290 млрд. до 270 млрд. руб.