В четверг российский рынок корпоративных облигаций вернулся к сбалансированному состоянию. Ряд крупных размещений на первичном рынке на фоне угасания оптимизма на мировых рынках капитала привели к равенству в целом положительных и отрицательных переоценок.

Ценовой индекс IFX-CBonds завершил день без изменений на уровне в 104.75 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.02%, составив 331.40 пунктов. Торговая активность опустилась к средним значениям - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 20.2 млрд. руб., из которых 7.5 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

После в целом соответствующих оптимистичным ожиданиям данных из Поднебесной по ВВП, объему промпроизводства, розничным продажам и инвестициям в основной капитал и сигналах готовности правительства Испании обратиться за помощью к партнерам по еврозоне внимание участников рынка сфокусировалось на сообщениях с саммита ЕС и публикуемых макро и корпоративных отчетах, которые стали поводом для сокращения рисковой составляющей в портфелях.

В Брюсселе не стали затрагивать греческую и испанскую темы, основные усилия сосредоточились на обсуждении аспектов создания банковского союза (ЕЦБ будет расширять полномочия поэтапно весь 2013 год) и бюджета еврозоны (здесь обошлось без прорывов). В целом еще до начала встречи лидеров ЕС, канцлер Германии Ангела Меркель предупредила, что саммит не преподнесет важных решений.

Помимо саммита в Европе внимание привлекли успешные аукционы по размещению Испанией 2-х, 4-х и 10-ти летних госооблигаций (переподписка и снижение доходностей), в то время как Банк Испании сообщил о росте доли «плохих кредитов» до уровня в 10.1%. Другая статистика, вышедшая в этот день, произвела куда больший эффект на рыночную диспозицию. Рост заявок на получение пособий по безработице и слабый отчет от Morgan Stanley добавили недостающий элемент в давлении продавцов, что способствовало выходу рынков из равновесия. После завершения торгов в России общий негатив усилили слабые отчеты от Google и Microsoft. Настроения в пятницу после этого на текущий момент остаются преимущественно пессимистичными. Рубль, тем не менее, начал день без потерь: USDRUB_TOM 30.77 (0.00), EURRUB_TOM 40.28 (-0.10).

Ситуация с рублевой ликвидностью немного ухудшилась по сравнению со вчерашним днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России опустился ниже рубежа в 1 трлн. руб., составив 992.3 млрд. руб. (-27.6 млрд. руб.). На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность уменьшился до 127.6 млрд. руб. при лимите в 160 млрд. руб. (143.0 млрд. руб. было днем ранее), средневзвешенные ставки составили 5.65% и 5.58%. Не превысил лимит в 37 млрд. руб. и спрос на депозитном аукционе казначейства – рублевые ресурсы были размещены в размере 15.8 млрд. руб. под 7.2% годовых на 3 месяца. На межбанковском рынке ситуация улучшилась – Mosprime O/N 6.09% (-0.21%). Ставка междилерского РЕПО с облигациями упала на 18 б. п. до 6.12%.

Сегодня Банк России увеличил лимит предоставляемых средств на аукционе прямого РЕПО на один день до 180 млрд. руб., что должно покрыть потребности с учетом рефинансирования и возврата депозитов казначейству в размере 17.5 млрд. руб. Вместе с тем в преддверии уплаты НДС в понедельник значительного улучшения ситуации на денежном рынке ждать не приходится. Вместе с пошатнувшимся оптимизмом на зарубежных финансовых рынках на рынке рублевых корпоративных бондов сложно ожидать заметного улучшения ситуации.