Rambler's Top100
 

URSA Capital: Можно рассчитывать на дальнейшее улучшение ситуации на денежном рынке


[18.10.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В среду на российском рынке корпоративных облигаций вновь наблюдалась повышенная активность, исходом которой стал некоторый перевес в сторону положительных переоценок. Некоторое смягчение ситуации на денежном рынке благодаря действиям ЦБ, незначительное укрепление рубля и общее улучшение ситуации на мировых финансовых рынках на фоне снижения градуса неопределенности в ходе развития европейского долгового кризиса придали уверенности покупателям.

Ценовой индекс IFX-CBonds подрос на 0.07% до уровня в 104.75 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.09%, составив 331.32 пунктов. Торговая активность понизилась, однако осталась выше среднемесячных показателей - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 39.3 млрд. руб., из которых 8.6 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Вторичный рынок корпоративных облигаций пока не может похвастать выраженной позитивной динамикой. Внимание отвлекают новые размещения, в том числе и на рынке ОФЗ, привлекательность которого связано с либерализацией доступа к нему иностранных расчетных систем. Весьма успешными выдались размещения ОФЗ серий 26207 и 25080, спрос на которые превысил в 6 и 2 раза предложенный объем, а доходности оказались ниже нижней границы предложенного диапазона.

Повышенный интерес связан с укреплением национальной валюты из-за наступившей поры налоговых выплат и благоприятной конъюнктуры на рынке энергоносителей. Цены на нефть находятся вблизи своих локальных максимумов благодаря наличию премии за геополитику, слабости доллара и вернувшегося интереса инвесторов к рисковым активам.

В среду позитивные настроения на рынках поддержало решение агентства Moody’s не понижать суверенный рейтинг Испании, находящийся на одну ступень выше спекулятивного уровня. Вместе с ростом надежд на скорое обращение Мадрида за помощью, на которые не повлияли даже опровержения со стороны премьер-министра Мариано Рахоя, это способствовало достижению десятилетних госооблигаций полугодовых минимумов и общему росту оптимизма на рынках. Пришли позитивные новости также из Греции, где правительству и «тройке» международных инспекторов удалось согласовать практически весь комплекс вопросов, препятствующих выделению нового транша помощи.

На начинающемся сегодня саммите лидеров Евросоюза, тем не менее, греческая и испанская истории, вряд ли, окажутся в повестке дня. Все усилия сфокусируются на аспектах создания банковского и бюджетного союзов, которые по-разному представляются в глазах участников еврозоны. Отсутствие знаковых решений может сломить идущую волну оптимизма.

Сегодня утром опасения такого развития событий из-за публикации макроэкономических данных в Китае не подтверждаются. Данные по ВВП совпали с ожиданиями аналитиков, составив в годовом исчислении 7.4% (минимум за пятнадцать кварталов). В то же время данные по объему промпроизводства, розничных продаж и инвестициям в основной капитал оказались лучше прогнозов, что в сочетании с улучшением значений индексов деловой активности подарило надежду, что низшая точка экономического цикла была уже достигнута и останется позади. Рубль в четверг на таком фоне усиливает позиции против основных конкурентов: USDRUB_TOM 30.71 (-0.03), EURRUB_TOM 40.27 (-0.10).

Ситуация с рублевой ликвидностью продолжила улучшаться. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России за долгое время превысил планку в 1 трлн. руб., составив 1 019.9 млрд. руб. (+68.2 млрд. руб.). Причиной этому стала увеличение задолженности банков перед регулятором (вчера поступили средства от недельного аукциона РЕПО). На однодневном спрос на ликвидность уменьшился до 143 млрд. руб. при лимите в 170 млрд. руб. (212.5 млрд. руб. было днем ранее), средневзвешенные ставки составили 5.7% и 5.58%. На межбанковском рынке ситуация вновь немного улучшилась – Mosprime O/N 6.3% (- 0.04%). Ставка междилерского РЕПО с облигациями упала на 2 б. п. до 6.3%.

Сегодня Банк России выставил лимит на аукционе однодневного прямого РЕПО на уровне в 160 млрд. руб., значимых оттоков из финансовой системы не ожидается. Таким образом, можно рассчитывать на дальнейшее улучшение ситуации на денежном рынке, что вместе с укреплением рубля и поддержанием оптимизма на мировых рынках капитала может благотворным образом сказаться на котировках рублевого рынка корпоративного долга.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов