Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: —егодн€ основным драйвером торгов в 1-й половине дн€ продолжат выступать неутешительные итоги парламентских выборов в »талии


[26.02.2013]  UFS Investment Company    pdf  ѕолна€ верси€

ћировые рынки и макроэкономика

Ќа мировых рынках акций во вторник утром превалирует понижательна€ динамика после сильнейшего с начала но€бр€ однодневного снижени€ ”олл-стрит на фоне неутешительных итогов выборов в парламенте »талии, спровоцировавших рост опасений инвесторов о перспективах решени€ долговых проблем третьей по величине экономики еврозоны.

“орги на американском рынке акций закрылись вчера на минимальной с 18 €нвар€ отметке, показав максимальное с 7 но€бр€ однодневное снижение. »ндекс широкого рынка S&P 500 потер€л по итогам дн€ 1,83%, закрывшись вблизи минимума сессии, после того как стало пон€тно, что по итогам выборов в парламент »талии, перспективы прин€ти€ мер бюджетной экономии оказались под большим вопросом.

јзиатские рынки утром продолжили ночную тенденцию американского рынка во главе с €понским фондовым индексом Nikkei 225, тер€ющим более 2 процентов на фоне сильного укреплени€ иены. √онконгский рынок акций тер€ет около 0,8 процента, тогда как фондовый рынок  ита€ показывает незначительное укрепление в рамках коррекции после сильного снижени€ предыдущих нескольких дней.

ѕосле подсчета 99 процентов голосов италь€нских избирателей, большинство в нижней палате парламента получила левоцентристска€ парти€ во главе с ѕьером Ћуиджи Ѕерсани, тогда как в —енате приоритет за правоцентристами, ведомыми —ильвио Ѕерлускони. ѕодобна€ расстановка сил значительно затрудн€ет процесс согласованных действий правительства по борьбе с долговыми проблемами »талии.

»нтересно, что на рынке вчера до определенного момента сохран€лись надежды на €сные и однозначные итоги италь€нских выборов, однако поздно вечером эти надежды были разве€ны обновленными результатами экзит-поллов. “акое развитие событий нашло €ркое отражение в поведении гособлигаций »талии, показавших очень высокую волатильность с падением доходности по 10-летним бумагам до минимумов мес€ца на уровне около 4,20 процента и последующим ее резким ростом возвратом к отметкам вблизи 4,50 процента.

Ќа долговом рынке —Ўј вчера, одновременно со снижением рынка акций к концу дн€, был зафиксирован резкий рост спроса на 10-летние бумаги, доходность по которым на вторичном рынке снизилась с 2,0% до уровн€ ниже 1,90%. Ќочью тенденци€ к росту спроса на американские гособлигации продолжилась, в результате чего доходность эталонных бумаг опустилась к отметке 1,85 процента.

ѕосле того как вчерашний день был относительно спокойным с точки зрени€ выхода важной макроэкономической статистики в мире, сегодн€ вечером, в 19.00 ћ— , ожидаетс€ выход важных данных о продажах нового жиль€ и настроени€х потребителей в —Ўј за февраль.  роме того, в это же врем€ начнетс€ и выступление председател€ ‘едрезерва Ѕена Ѕернанке, от которого инвесторы ждут €сности в вопросе перспектив третьего раунда количественного см€гчени€.

ћы ожидаем, что основным драйвером торгов в первой половины сегодн€шнего дн€ продолжат выступать неутешительные итоги парламентских выборов в »талии. Ѕлиже к открытию торгов в —Ўј инвесторы займут выжидательную позицию, ожида€ речи Ѕернанке и выхода важных макроэкономических данных, которые, вместе с итогами размещени€ 5-летних облигаций  азначейства —Ўј и определ€т направление движени€ рынка ближе к ночи по московскому времени.

  10.00 ћ—  вторника фьючерсы на индекс S&P 500 прибавл€ют 0,5 пункта в рамках незначительной технической коррекции после ночного провала котировок. Ќефт€ные фьючерсы показывают снижение относительно вчерашнего уровн€ закрыти€ ”олл-стрит – североморска€ смесь Brent тер€ет $0,84, торгу€сь по $113,60, тогда как американска€ WTI дешевеет на $0,77 процента, наход€сь на уровне $92,35 за баррель.

ƒолговой рынок

≈врооблигации

Ќа вторичном рынке евробондов сильный рост вчера показали суверенные бумаги, которые в среднем прибавили 0,3-0,4%. ¬ыпуск –осси€-30 вырос на 0,6%, показав самый сильный дневной рост за последние несколько недель. ≈вробонд завершил день на уровне 124,5% от номинала. ¬ыпуск –осси€-42 при этом взлетел на 0,75%. ѕричиной столь сильного роста цен на суверенные бумаги стало сильное падение доходности американских казначейских бумаг.  ак мы отметили выше, доходность американских 10-леток опустилась за день на 11 б.п., при этом спрэд –осси€-30-UST-10 расширилс€ на 7 б.п. до 115 б.п.

¬ корпоративном секторе столь сильной динамики не наблюдалось, изменени€ в большинстве бумаг не превысили 0,1%. ’уже рынка выгл€дели јльфа-банк-19 и ¬ЁЅ-25, которые потер€ли более 0,2%. Ќапротив, динамику лучше рынка показали «длинные» бумаги нефтегазового сектора, в частности Ќоватэк-21, –оснефть-22 и √азпромнефть-22 выросли на 0,15%.

— утра фон на рынке умеренно позитивный, доходность treasures продолжает снижатьс€, создава€ дл€ российских евробондов неплохие перспективы роста цен. ¬ тоже врем€, нас беспокоит ситуаци€ с автоматическим секвестрованием бюджета —Ўј, которое может произойти уже 1 марта. Ёто может вызвать значительную коррекционную волну на большинстве рынков рисковых активов, в том числе на рынке российских евробондов. ћы по-прежнему отдаем предпочтение ликвидным бумагам со «средней» дюрацией.

 омментарий

ѕромсв€зьбанк провел частное размещение бессрочных облигаций на $120,0 млн. ”меренно позитивно дл€ кредитного профил€

ѕромсв€зьбанк – первый среди частных российских банков привлек средства в долларах —Ўј, евро и британских фунтах общим эквивалентом в $120 млн. ѕараметры сделки неизвестны, размещение было частным, а ќсновными инвесторами стали клиенты подразделени€ банка по работе с состо€тельными клиентами.

—редства от выпуска пойдут в капитал I-го уровн€ в соответствии с Ѕазельским соглашением, что позволит поддержать достаточность капитала. Ќапомним, что по итогам 9 мес€цев 2012 года достаточность капитала I-го уровн€ банка составл€ла 10,1%, а совокупна€ достаточность капитала была на уровне 14,0%. ¬ феврале, банк также привлек $200,0 млн., провед€ доразмещение субординированного выпуска с погашением в 2019 году. Ёто также оказало положительное вли€ние на уровень достаточности капитала.

Ќа наш взгл€д, вопрос дополнительного привлечени€ капитала встанет перед банком во втором полугодии, учитыва€ запланированный ранее рост активов на 15-20% на 2013 год.

—реди обращающихс€ еврооблигаций интересных торговых идей в насто€щий момент мы не видим.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: