Мировые рынки и макроэкономика

На мировых рынках сохранялся нейтральный внешний фон. Азиатские рынки завершили день ростом, в то время как рынках акций США снижались из-за существенной просадки акций Apple. Бумаги компании потеряли более 3,5% после сообщения о том, что заказы на комплектующие для Iphone 5, упали в 2 раза в связи с низким спросом на новый Iphone. Из-за этого индекс S&P500 потерял 0,1%.

На долговом рынке США наблюдалось небольшое снижение доходности 10-летних treasures, доходность опустилась до 1,83% годовых на фоне резких заявлений Б. Обамы о необходимости повысить планку госдолга без дополнительного секвестрования бюджета. Вопрос должен быть решен к концу февраля - середине марта.

С утра на рынках складывается умеренно негативный внешний фон. Индекс S&P500 теряет около 0,2%, не рынке treasures продолжается умеренное падение доходности. На этом фоне, золото дорожает на 0,5%. В целом, временный спад активности быков на рынке акций может позитивно повлиять на динамику долговых рынков, включая рынок российских евробондов.

Среди важной статистики сегодня будут опубликованы данные по розничным продажам в США в декабре, которые выросли на 0,2%.

Тем временем сезон отчетности в США продолжается динамику рынков акций и облигаций в ближайшие дни. Завтра за 2012 год отчитаются Goldman Sachs и JP Morgan. В четверг отчетность представят American Express, Bank of America и Citigroup, Intel Corp. В пятницу – будет опубликована отчетность Morgan Stanley и General Electric.

Помимо этого до конца недели будет опубликована большая порция макростатистики. Завтра будут опубликованы данные по промышленному производству в США в декабре. А в пятницу ожидается публикация данных по росту ВВП в Китае в 4 квартале и 2012 году, темпах роста промышленного производства и розничных продаж.

Долговой рынок

Еврооблигации

После нескольких дней коррекции, на рынке евробондов вчера наблюдался рост, особенно в суверенном секторе. Выпуск Россия-30 вырос на 0,45%, достигнув 127,1% от номинала. Спрэд Россия-30-UST-10 вновь сузился до 84 б.п.

Большинство бумаг корпоративного сектора также завершило день в зеленой зоне, в среднем рынок вырос на 0,15-0,2%. Наибольший рост цен показали длинные бумаги нефтегазового и металлургического сектора. А лидером вновь стал выпуск Альфа-банк-21, который вырос на 0,5%. В металлургическом секторе увеличение цен от 0,2 до 0,3% показали бумаги ТМК-18, выпуски Евраза и Северстали.

В банковском секторе лучше рынка выглядели также выпуски ТКС-банка (рост от 0,2% до 0,4%), субординированные Номос-банк-19 и Газпромбанк-19.

Тем не менее, аутсайдерами уже в первый день были евробонды Вымпелкома и ВЭБа. Вымпелком-18 и Вымпелком-21 упали на 0,4%, «длинные» бонды ВЭБа потеряли от 0,2% до 0,3%.

Комментарии

МКБ разместит евробонды

Московский кредитный банк, принадлежащий Роману Авдееву, завтра начнет роуд-шоу с целью размещения выпуска евробондов. Сейчас у МКБ торгуется 1 выпуск евробондов, погашаемый в 2014 году, с доходностью 6,2% годовых. Выпуск является интересным для покупки и удержания до погашения. Новый евробонд может быть размещен сроком на 5 лет.

По нашему мнению, справедливый уровень доходности для пятилетнего выпуска должен находится в диапазоне 7,5-7,7% годовых, что предполагает премию к кривой доходности Промсвязьбанка на уровне 100-120 б.п. Этот уровень спрэда кажется нам справедливым, несмотря на то, что спрэд между МКБ-14 и Промсвязьбанк-14 составляет сейчас составляет 200 б.п. Мы считаем выпуск МКБ-14 недооценённым, а уровень спрэда – завышенным.