Мировые рынки и макроэкономика

В отсутствие торгов на биржах США, на мировых рынках преобладала нейтральная динамика.

Партия А. Меркель вновь потерпела поражение на региональных выборах, уступив коалиции социал-демократов и «зеленых» менее 1,0%. Партия нынешнего канцлера – ХДС уже не первый раз проигрывает выборы за последние 2 года. Это увеличивает риск для А. Меркель проиграть выборы в Бундестаг, которые состоятся в сентябре. Впрочем, даже в случае победы оппозиции на сентябрьских выборах, политика социалистов останется проевропейской, и вряд ли изменится принципиально, особенно в вопросах дальнейшей борьбы с долговым кризисом.

Сегодня состоялось заседание Банка Японии, на котором регулятор разочаровал инвесторов. Японский Центробанк планирует запустить программу выкупа активов на 13 трлн. иен ($146 млрд.) только с января 2014 года, установив целевой ориентир по инфляции на уровне 2,0%. Большинство аналитиков на рынке ожидали немедленный запуск программы. В 2013 году никакого изменения монетарной политики не ожидается. На этом фоне, иена существенно укрепилась, а японский рынок акций снизился.

На рынках складывается позитивный внешний фон

С утра на большинстве рынков рисковых активов наблюдается умеренный рост. Напротив, доходность 10-летних treasures растет и сейчас составляет 1,87% годовых. Фьючерс на индекс S&P прибавляет 0,15%, нефть Brent растет на 0,3% и торгуется в районе 112,0$/баррель.

В Германии сегодня будет опубликован индекс текущей ситуации в январе от института ZEW, а в США планируется выход данных по продажам на вторичном рынке жилья в декабре. Судя по оживлению на рынке труда в США в последние месяцы, продажи должны увеличиться.

Также в США сегодня отчитаются IBM, Google и Johnson & Johnson.

Долговой рынок

Еврооблигации

На рынке еврооблигаций в отсутствие торгов на американских биржах, преобладал «боковик». Выпуск Россия-30 вырос на 0,1%, завершив день на уровне 126,7% от номинала. Стоимость 5-летнего CDS опустилась до 133 б.п., оставаясь в районе минимальных значений последних месяцев.

В корпоративном секторе большинство бумаг также не показало существенных изменений, торговая активность была очень низкой. Исключение составили бессрочный евробонд ВТБ, который вырос на 0,2%, а также выпуск МКБ-14 (+0,5%), который сохраняет свою привлекательность в рамках стратегии buy&hold.

С утра на рынке наблюдается умеренный рост котировок, выпуск Россия-30 растет на 0,1%. Ожидаем возобновление покупок в «длинных» выпусках сегодня.

Комментарии

РЖД планирует разместить еврооблигации в швейцарских франках

ОАО «РЖД» проведет встречи с инвесторами с 23 по 25 января с целью размещения еврооблигаций, номинированных в швейцарских франках. Мы полагаем, что РЖД может занять по ставке близкой к доходности Сбербанка. Срок размещения, скорее всего составит 3-5 лет. Сейчас, евробонд Сбербанка с погашением в 2015 году торгуется с доходностью 1,75% годовых. Заметим, что долларовая доходность сопоставима с этим уровнем и сейчас составляет 1,75% годовых. Ориентируясь на кривую доходности Сбербанка, предполагаемая доходность для выпуска сроком на 3 года будет находиться в районе 1,9%-2,0% годовых. В случае, если евробонд будет выпущен сроком на 5 лет – доходность составит в районе 2,3-2,4% годовых.