Мировые рынки и макроэкономика

Рынки акций АТР показывают умеренное снижение в среду утром после небольшой коррекции на Уолл-стрит во вторник вечером на фоне локальной перекупленности рынка перед сегодняшними данными о розничных продажах в США.

По мнению некоторых участников рынка, 7 дней непрерывного роста американских индексов слишком быстро отправили рынок в зону локальной перекупленности, что и нашло отражение в небольшой коррекции на Уолл-стрит вчера вечером при нейтральном внешнем фоне.

Отражая некоторый спад интереса инвесторов к рисковым активам, доходность 10-летних облигаций США также вчера прервала серию из 6 дней роста, опустившись к вечеру до отметок 2,01% с уровней 2,07% в начале сессии.

На европейском долговом рынке доходность рисковых гособлигаций не демонстрировала признаков к росту на фоне отсутствия как положительных, так и отрицательных драйверов к движению рынков.

По ходу сегодняшней сессии на настроения инвесторов днем окажут влияние данные о промпроизводстве Еврозоны и итоги размещения 3-летних итальянских облигаций, тогда как вечером на первый план выйдут данные о розничных продажах в США.

Кроме того, по ходу второй половины торгов на Уолл-стрит участники рынка обратят внимание на итоги аукциона 10-летних облигаций Казначейства США и отчет об исполнении бюджета.

Мы ожидаем продолжения умеренного снижения интереса инвесторов к рисковым активам по ходу первой половины дня, тогда как ближе к вечеру тон рынкам задаст движение котировок на американском фондовом рынке.

Долговой рынок

Еврооблигации

Российские корпоративные еврооблигации во вторник показали устойчивый рост, как в корпоративном, так и в суверенном секторе, на фоне небольшого снижения западного рынка акций после 7-дневного ралли.

Лидерами роста в корпоративном секторе стали длинные выпуски Газпрома (34-й и 37-й) и выпуск Промсвязьбанк-17, прибавившие около трети процента.

Среди немногих подешевевших бумаг отметился выпуск Северсталь-17, потерявший в цене около четверти процента сразу после появления данных о намерении компании вновь выйти на международный рынок долларовых еврооблигаций.

В секции суверенных бумаг немного опустилась вся кривая доходности, тогда как лидерами роста стали наиболее длинные выпуски Россия-42 и Россия-30.

Спред между суверенным выпуском Россия-30 и 10-летними гособлигациями США во вторник показал незначительно изменение, оставшись вблизи значений понедельника на отметках около 110 базисных пунктов.

Комментарии

ВТБ

Российский госбанк ВТБ вчера подписал соглашения о привлечении синдицированного кредита на сумму $2 млрд., что выше первоначально планировавшегося объема на фоне высокого желания международных банков предложить свои услуги.

Кредит, предоставленный ВТБ пулом из более чем 10 международных банков на срок в 3 года, согласно условиям сделки, будет погашен единовременно по ставке LIBOR плюс 1,5% годовых. Средства будут использованы банком в общекорпоративных целях.

Мы оцениваем данное событие как нейтральное с точки зрения влияния на обращающиеся выпуски еврооблигаций банка, несмотря на ухудшение отношения кредитов к депозитам ввиду сохранения общего кредитного профиля банка на высоком уровне.

Северсталь

Спрос на 5-летние еврооблигации Северстали на вчерашнем размещении существенно превысил предложение, позволив компании привлечь средства без какой-либо премии к кривой доходности вторичного рынка ее евробондов.

По итогам состоявшегося во вторник вечером размещения металлургический гигант привлек $600 млн, что оказалось несколько ниже наших оценок о возможном объеме займа.

Благодаря устойчивому интересу инвесторов к евробондам компании, доходность при размещении составила 4,45% годовых, что на 17,5 б.п. ниже предварительно установленного компанией ориентира доходности в 4,625%.

Таким образом, новый выпуск расположился в непосредственной близи к кривой доходности вторичного рынка евробондов компании без какой-либо премии к ней, что существенно снижает перспективы роста цены выпуска в краткосрочной перспективе.