Рост первичного рынка сукук в апреле предсказуемо замедлился по сравнению с первыми месяцами 2012 года. Всего было размещено бумаг на $6,5 млрд. Мы связываем это именно с резким всплеском первичного предложения на рынке, который произошел в 1 квартале. Напомним, что объем размещений за первые три месяца оказался рекордно высоким и достиг $43,3 млрд., что на 56,3% выше, чем в 1 квартале 2011 года. Объем размещений за первые три месяца составили примерно половину от того, что было размещено за весь предыдущий год.

Тем не менее, нельзя говорить о спаде активности на рынке, всего за месяц было размещено 42 выпуска, однако в прошедшем месяце не было столь огромных по суммам займов, которые мы наблюдали в прошлые месяцы. Напомним, что в январе, например, государственное управление по гражданской авиации Саудовской Аравии заняло сразу $4 млрд. Это по-прежнему является крупнейшим выпуском в этом году.

Лидерство эмитентов из Малайзии в апреле сохранялось, за месяц ими было размещено 58,5% всех выпусков. Крупнейшим заемщиком из Малайзии был банк Negara, всего за месяц им было размещено облигаций сукук на $2,61 млрд., что составляет 40,0% всех размещений, состоявшихся в апреле.

Крупнейшим единовременным выпуском в апреле стало размещение облигаций сукук Департаментом финансов Дубая объемом $1,25 млрд. Заметим, что это размещение было единственным, валюта которого была доллар США. Займы в локальных валютах пока явно преобладают. Состоявшийся выпуск был разделен на 2 транша. Первый транш объемом $600 млн. был размещен по ставке 4,9% годовых сроком на 5 лет. Второй транш объемом $650 млн. был размещен на 10 лет, ставка купона составила 6,45% годовых.

Вновь на рынке отметился и эмитент из Саудовской Аравии. В частности, компания AJIL Financial Services Company разместила сукук на 500 млн. саудовских риалов ($133 млн.) под плавающую ставку 3-месячный SAIBOR (ставка межбанковского рынка Саудовской Аравии + 80 б.п.).

Очевидно, что до конца года мы вновь сможем увидеть всплеск размещений, прежде всего, суверенных бумаг. В наших предыдущих обзорах мы уже отмечали, что вероятны размещения из Кении, Гамбии и Сенегала. Знаковым размещением для стран СНГ может стать выпуск суверенного сукук Казахстана.

В то же время, спрогнозировать когда именно эти эмитенты буду выходить на рынок, достаточно сложно. Пока очевидно одно - на рынке исламского финансирования сохраняется исключительно позитивная конъюнктура, которая позволит заёмщикам беспроблемно выходить на рынки и привлекать финансирование.