Индикаторы ликвидности в четвертом квартале

�� Значительных изменений в составе лидеров по ликвидности не произошло. Первое и третье место, как и ранее, занимают соответственно облигации Московская область-7 и РЖД-6. Выпуск ЛУКОЙЛ-4 вышел на вторую позицию, потеснив Газпром-9.

�� Активность торгов наиболее ликвидными долговыми инструментами в четвертом квартале 2007 г. снизилась почти в полтора раза. Например, объем торгов облигациями Московская область-7 с индикатором ликвидности 100 п. п. составил лишь 17.2 млрд руб. (526 сделок) против 26.7 млрд руб. (882 сделок) в третьем квартале. Следовательно, ликвидность выпусков, индикатор ликвидности которых остался на прежнем уровне, ухудшилась в абсолютном выражении. Кроме того, разрыв между самыми ликвидными и менее ликвидными обязательствами уменьшился.

�� Из 622-х рассмотренных нами выпусков облигаций у 260-ти выпусков индикаторы ликвидности находятся выше среднего уровня 40.52 п. п.

�� Наиболее существенно улучшились показатели ликвидности выпусков МДМ-Банк-3, Газпром-4 и ВТБ-4 (в четвертом квартале их индикаторы ликвидности выросли на 37.4-51.2 п. п.).

�� В абсолютном выражении совокупный объем торгов (в основном режиме и РПС) выпусками Газпром-4 и ВТБ-4 в октябре-декабре увеличился почти вдвое, а общее количество сделок с этими бумагами возросло соответственно в 2.4 раза и 8 раз. Суммарный оборот торгов облигациями МДМ-Банк-3 в четвертом квартале вырос до 16.6 млрд руб. (253 сделки) против 0.09 млрд руб. (четыре сделки) в третьем квартале.

�� Показатели ликвидности выпусков Газпром-9, Абсолют Банк-2 и Макси-Групп-1 ухудшились наиболее сильно (их индикаторы ликвидности снизились на 14.1-17.2 п. п.).

�� В четвертом квартале 2007 г. объем торгов обязательствами Макси-Групп-1 и Абсолют Банк-2 сократился соответственно до 0.03 млрд руб. и 0.02 млрд руб. (против 4.1 млрд руб. и 1.5 млрд руб. в третьем квартале); количество сделок составило от четверти до половины показателя предыдущего квартала. Активность торгов облигациями Газпром-9 также снизилась: суммарный объем торгов снизился с 22.1 млрд руб. до 8.7 млрд руб., а количество сделок – с 1632 до 417.