Ренессанс Кредит

Результаты за первое полугодие по МСФО

КБ «Ренессанс Капитал» (Ренессанс Кредит; B-/B1/B-) второго сентября представил финансовые результаты за первую половину 2008 г. по МСФО. Ключевым, на наш взгляд, является тот факт, что рентабельность банка осталась положительной, несмотря на повышение стоимости фондирования.

Быстрый рост активов продолжается. Во втором квартале объем кредитного портфеля увеличился на 19.8%; в результате темпы роста кредитного портфеля в первом полугодии достигли 37.7%. Одним из главных достижений мы считаем продолжающийся рост доли высокорентабельных кредитных продуктов (кредиты наличными и кредитные карты) в структуре портфеля: по итогам полугодия на них пришлось 45.4% выданных кредитов против 37.9% на конец 2007 г.

Качество активов остается высоким. Увеличение доли просроченных кредитов (NPL) до 4% объясняется главным образом некоторым замедлением роста активов в первом полугодии, однако сколько-нибудь заметного ухудшения качества кредитного портфеля в целом не наблюдается. Статистика вызревания просроченной задолженности (доля проблемных кредитов, находящихся в портфеле банка в течение четырех месяцев и просроченных более чем на 30 дней, рис. 1) позволяет сделать вывод, что тенденция к повышению качества кредитного портфеля продолжается. По данным банка, небольшой рост доли просроченной задолженности по кредитам, выданным в первом квартале, имеет сезонный характер – аналогичная динамика наблюдалась и в январе-марте прошлого года. Ренессанс Кредит по-прежнему придерживается консервативной политики резервирования: отношение резервов к проблемным кредитам на конец первого полугодия составляет 116%.

Позитивная рентабельность. Рентабельность активов по данным за первое полугодие составила 2.3%, что отражает некоторое снижение прибыли во втором квартале относительно первого. Это связано с ростом операционных затрат и повышением стоимости фондирования, что, однако, было в большой степени компенсировано изменением структуры кредитных продуктов в пользу более рентабельных. Принимая во внимание высокую сезонность бизнеса потребительского кредитования, мы по-прежнему считаем, что по итогам 2008 г. банк сможет продемонстрировать рентабельность активов на уровне около 3% или выше.

Высокая достаточность капитала. На конец первого полугодия отношение Капитал/Активы банка Ренессанс Кредит составило 16% (достаточность капитала первого уровня – 15.8%). Поддерживать этот показатель на высоком уровне помогают вливания акционерного капитала (1.4 млрд руб. во втором квартале), а также полученная банком прибыль. По данным финансовой отчетности, в июле акционеры банка приняли на себя обязательства по увеличению его акционерного капитала в совокупности на 3 млрд руб. до июня 2009 г., таким образом, достаточность капитала будет и в дальнейшем оставаться высокой.