Rambler's Top100
 

Ренессанс капитал: Дополнительные меры по поддержке финансовой системы


[18.09.2008]  Ренессанс капитал    pdf  Полная версия

Дополнительные меры по поддержке финансовой системы

Правительство объявило о пакете дополнительных мер по поддержке финансовой системы.

Вразрез с традиционной процедурой расчета пошлин с первого октября правительство снижает ставку пошлины на вывоз сырой нефти с USD495.9 до USD372 за тонну, хотя ранее предполагалось менее значительное понижение. Снижение ставки пошлины призвано компенсировать 25%-ное падение цен на нефть и позволит нефтяным компаниям сэкономить приблизительно USD5.5 млрд, частично решив проблему, известную как «ножницы Кудрина» (экспортные пошлины снижаются с временным лагом, а значит, остаются высокими после того как нефть дешевеет).

Президент Д. Медведев призвал правительство в случае необходимости выделить 500 млрд руб. на поддержку финансовых рынков. Часть средств (250 млрд руб.) должна быть выделена из федерального бюджета.

Правительство предоставит 60 млрд руб. трем крупнейшим банкам, подконтрольным государству (Сбербанк, Газпромбанк и ВТБ). По заявлению министра финансов А. Кудрина, правительство ставит своей целью предоставление ликвидности средним и малым банкам, что можно приветствовать как исключительно важную меру с точки зрения общей стабильности банковской системы. Наиболее эффективным способом решения этой задачи мы считаем восстановление рынка операций РЕПО, с которого за последние дни практически ушли все крупные поставщики ликвидности.

Правительство выделит 60 млрд руб. Агентству по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).

Д. Медведев указал, что при необходимости могут быть приняты дополнительные меры.

Перечисленных мероприятий в сочетании с высвобождением средств за счет снижения нормативов обязательного резервирования (250-300 млрд руб., которые должны поступить в систему уже завтра утром), по нашей оценке, может оказаться достаточно для восстановления предкризисного функционирования денежного рынка. Кроме того, новые шаги внесут ощутимый вклад в восстановление уверенности. Предоставление средств АИЖК также вписывается в логику действий правительства, поскольку, с нашей точки зрения, позволит очень эффективно поддержать рынок ипотечного кредитования и ликвидность малых банков.

Глава Министерства финансов уточнил, что сегодня торги на российских площадках не возобновятся, чтобы участники рынка получили возможность урегулировать прежние обязательства и укрепить свои позиции по ликвидности. Работу внутреннего денежного рынка сегодня с утра пока нельзя назвать нормальной, что в наши дни, впрочем, применимо к денежным рынкам любой страны. Перечисленные выше меры, нацеленные на восстановление доверия на рынке межбанковского кредитования, по-видимому, уже дают положительные результаты. Как отмечают трейдеры Ренессанс Капитала по операциям РЕПО, крупнейшие банки, включая подконтрольные государству институты, а также некоторые российские «дочки» зарубежных банков возобновили сегодня утром кредитование через механизм РЕПО. Однако средний уровень ставок остается высоким и колеблется в диапазоне 15-20%. Возобновление операций РЕПО, бесспорно, можно считать позитивным сигналом, что дает основания надеяться на возобновление нормального функционирования российского финансового рынка в течение нескольких дней.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: