Российский рынок облигаций

В пятницу на рынке гособлигаций преобладали продажи длинных бумаг. Доходность ОФЗ срочностью более 7 лет выросла в среднем на 11 б.п. Индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,16%, потеряв большую часть роста, который наблюдался в начале недели. Торговая активность на рынке ОФЗ остается низкой. Объем торгов по индексу RGBI в пятницу составил 3,6 млрд руб., что в 2,8 раза ниже среднего в июне-июле.

Давление на цены российских гособлигаций в пятницу оказывало ослабление склонности к риску на глобальных рынках, снижение нефтяных цен, рост доходности облигаций развитых стран на опасениях активного повышения ставки ФРС и ЕЦБ. Доходность UST10 в пятницу выросла до 2,98% (+10 б.п. за день и +14 б.п. за неделю).

Складывающийся новостной фон в начале этой недели мы нейтрально оцениваем для рынка ОФЗ и ждем сохранения цен гособлигаций около текущих уровней. Умеренное давление на рынок видим со стороны снижающихся нефтяных цен, снижения склонности к риску на глобальных рынках и опасений ухудшения исполнения бюджета РФ августе-декабре. В тоже время спрос на ОФЗ будет поддерживать уже прошедшее снижение ставок по рублевым депозитам, а также ожидания снижения ключевой ставки ЦБР на ближайших заседаниях.