Российский рынок облигаций

В среду большинство выпусков ОФЗ показали нейтральную динамику. Снижение доходности продолжилось лишь в самых коротких выпусках. Доходность ОФЗ с погашением в ближайшие 3 месяца серий 26220 и 26221 снизилась до 7,5% (-30 б.п. в среднем). Снижение оптимизма на рынке рублевых облигаций проходило на фоне ухудшения настроений на внешних рынках. Доходность UST-10 вчера выросла до 3,76% (+12 б.п.).

По данным Росстата, инфляция с 27 сентября по 3 октября составила 0,07%, годовые темпы роста цен замедлились до 13,5% по сравнению с 13,9% на предыдущей неделе, 14,3% в августе и 15,1% в июле. Динамика инфляции в РФ идет в соответствии с прогнозом ЦБР (11 – 13% на конец года). Полагаем, что замедление инфляции будет выступать в пользу сохранения ставки ЦБР на заседаниях 28 октября и 16 декабря. При сохранении ставки ЦБР на уровне 7,5% считаем среднесрочные и длинные ОФЗ интересными для покупки. В базовом сценарии ждем возврата доходности 10-летних ОФЗ ниже 10% годовых. Сегодня ожидаем позитивную реакцию рынка ОФЗ на статистику по замедлению инфляции в РФ и закрепление Brent выше 90 долл./баррель после заседания ОПЕК+.