Российский рынок облигаций

В понедельник цены ОФЗ продолжили плавно снижаться. Доходности 10- летних ОФЗ выросла до 7,26% (+2 б.п.), годовые ОФЗ выросли до 6,04% (+4 б.п.). Давление на цены рублевых облигаций оказывает высокая инфляция. По данным Росстата в мае рост цен составил 6,0% г/г по сравнению с 5,5% в апреле. Уже прошедшего повышения ключевой ставки на 75 б.п. с начала года пока недостаточно для торможения кредитной активности населения и охлаждения потребительского спроса. Даже с учетом возможного повышения ключевой ставки на 50 б.п. до 5,5% на этой неделе денежно-кредитная политика останется мягкой, поскольку инфляция превышает ключевую ставку.

Перед заседанием ЦБР по ставке на этой неделе доходность ОФЗ может еще немного подрасти. На наш взгляд, 10-летние ОФЗ с доходностью выше 7,20% годовых выглядят интересно для покупки.