Российский рынок облигаций

В среду рост оптимизма на глобальных рынках способствовал снижению кривой доходности ОФЗ на 1 – 5 б.п. Цены 10-летние ОФЗ практически восстановились до уровней 2-х недельной давности, где они находились до начала "коронавирус кризиса".

Аукционы Минфина прошли успешно. Минфин продал ОФЗ на 116 млрд. руб. при спросе 191 млрд руб. Спрос был большой как на 10-летние ОФЗ, так и на флоатер. Суммарно за последние две недели Минфин продал ОФЗ на 176 млрд руб., тогда как 29 и 30 января были погашены гособлигации на 280 млрд руб. Мы ожидаем, что восстановление оптимизма на глобальных рынках подстегнет желание инвесторов реинвестировать средства от погашения ОФЗ серии 29011 и 46023 в новые госбонды. Если на заседании в пятницу ЦБ РФ даст сигнал, что видит возможность снижения ключевой ставки ниже 6%, то доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения ниже 6,20% годовых.

Российские евробонды срочностью более 10 лет вчера выросли в доходности на 1 б.п., отыгрывая динамику UST. По мере ослабления влияния "коронавирус фактора" на рынки доходность Russia`29 может вернуться к уровням двухнедельной давности – до 2,92% (+11 б.п. от текущего уровня).