Еврооблигации

Российские евробонды в четверг снижались в цене на фоне ослабления спроса на риск из-за роста геополитической напряженности на Ближнем Востоке после атак на нефтяные танкеры.

Доходность Russia`29 осталась на уровне 4,0% годовых, доходность Russia`47 выросла до 4,75% (+1 б.п.). Вместе с российским евробондами вчера росла доходность суверенных евробондов ЮАР, Индонезии, Колумбии, Турции.

Рост нефтяных цен и данные об увеличении международных резервов РФ до нового 5 летнего максимума могут поддержать котировки российских евробондов сегодня. Дальнейшую динамику цен будет задавать заседание ФРС на следующей неделе.

Облигации

По итогам торгов в четверг кривая доходности ОФЗ срочностью 5 – 15 лет сместилась вверх на 2 – 3 б.п. Доходность ОФЗ срочностью до 1 года выросла на 1 б.п. Небольшая коррекция после снижения доходности 10-летних ОФЗ на 24 б.п. с начала июня была спровоцирована ослаблением спроса глобальных инвесторов на облигации развивающихся стран. Внутренние факторы свидетельствуют в пользу продолжения снижения доходности ОФЗ. По данным Росстата, за первую декаду июня инфляция составила 0,02%. Если такая динамика сохранится, то по итогам июня инфляция замедлится до 4,7% в годовом сравнении после 5,1% в мае, 5,2% в апреле и 5,3% в марте. Замедление инфляции и комментарии ФРС и ЕЦБ о готовности снизить ставки для стимулирования экономики, дает основания Банку России для смягчения монетарной политики. Если на сегодняшнем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 25 б.п. и просигнализирует о возможности еще одного снижения в этом году, то это будет стимулировать снижение доходности 10-летних ОФЗ еще на 10- 25 б.п. на горизонте ближайшего квартала.

Минфин РФ вчера сообщил предварительные данные об исполнении федерального бюджета. Профицит в мае составил 334 млрд руб., нарастающим итогом за 5 месяцев профицит вырос до рекордного уровня 1 150 млрд руб. (2,7% ВВП). В годовом сравнении профицит за 5м2019 г. увеличился в 2,7 раза. В соответствии с бюджетным правилом дополнительные доходы были направлены на покупку валюты (1,3 трлн руб.). Банк России сообщил, что международные резервы РФ выросли на 7.06.2019 г. до 502,7 млрд долл. Это новый максимум с начала 2014 г. Хорошее исполнение бюджета дает возможность Минфину РФ сократить программу заимствований и сконцентрироваться на снижении стоимости долга.

Ключевым событием для рынка рублевых облигаций сегодня будет решение Банка России по ключевой ставке.