Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: В росте котировок евробондов ЕМ ожидается пауза


[28.02.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Несмотря на рост доходностей UST котировки евробондов развивающихся стран преимущественно выросли за счет прогресса в торговых переговорах США и КНР. Доходность UST’10 вчера выросла на 5 б.п. - 2,68% годовых; 10-летнего бенчмарка РФ осталась на уровне 4,7% годовых, Бразилии – снизилась на 3 б.п. – до 5,33%; Мексики – на 1 б.п. – до 4,33% годовых; Турции – на 5 б.п. – до 6,85% годовых, ЮАР – на 2 б.п. – до 5,19% годовых.

Внешний фон сегодня с утра выглядит умеренно негативным после выхода слабых данных по экономике Китая, в результате чего ждем паузу в росте котировок евробондов ЕМ.

Облигации

В центре внимания вчера были аукционы Минфина по размещению ОФЗ – министерство продало госбумаг на рекордный объем с 2015 года на 57,6 млрд руб. (больший объем был размещен лишь в июле 2015 года на 75 млрд. руб., когда Минфин проводил book building дебютного выпуска ОФЗ-ИН). Минфин разместил 10-летние ОФЗ 26224 на 22,5 млрд руб. при спросе - 29 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 8,46%. Размещение 5-летних ОФЗ 26223 прошло на 35,1 млрд руб. при спросе на 46,7 млрд руб. Доходность по цене отсечения - 8,24%.

Публикация вчера текста законопроекта о потенциальных санкциях на российский госдолг не повлияла на аппетит к рублевым облигациям, поскольку новой информации не появилось, да и текущие цены ОФЗ уже во многом учитывают санкционные риски. При этом поддержку аукционам оказало погашение ОФЗ 26208 на 150 млрд руб. и выплата купонов еще по трем выпускам гособлигаций на 10 млрд руб.

Вместе с тем, стоит отметить, что размещение обоих выпусков прошло с премией 4 б.п. по доходности к уровню закрытия торгов во вторник. Обычно Минфин несколько более консервативен в предоставлении премий, однако, видимо, стремиться максимизировать исполнение программы заимствований на фоне потенциальных санкционных рисков.

В результате по итогам торгового дня доходность 10-летних ОФЗ выросла на 4 б.п. – до 8,46% годовых, 5-летних – на 6 б.п. – до 8,24% годовых. Короткие годовые госбумаги продолжают демонстрировать снижение доходности (на 3 б.п. – до 7,61% годовых) за счет сохраняющейся избыточной ликвидности в банковской системе – структурный профицит ликвидности банковского сектора вчера составлял 3,1 трлн. руб.

При сохраняющихся санкционных рисках доходностям среднесрочных и длинных ОФЗ будет непросто вернуться к минимумам начала февраля – в ближайшее время ожидаем консолидацию доходности 10-летнего выпуска в диапазоне 8,3%-8,5% годовых.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов