Российский рынок облигаций

В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вверх еще на 1 - 5 б.п. Доходности 10-летних ОФЗ выросла до 7,23% (+6 б.п. за неделю). Доходность гособлигаций срочностью 1 – 5 лет выросла на 15 – 20 б.п. Уменьшение угла наклона кривой доходности ОФЗ за счет роста доходности коротких ОФЗ за последние две недели, на наш взгляд, справедливо отражает ожидания повышения ключевой ставки на предстоящих заседаниях в июне – июле. По нашим оценкам в эту пятницу с большей вероятностью регулятор повысит ставку на 50 б.п., до 5,5% годовых. Этому способствует высокая инфляция в мае-июне, высокие темпы розничного кредитования и необходимость охлаждения спроса, который превышает возможности предложения.

Сегодня ожидаем сохранения цен ОФЗ вблизи текущих уровней. 10-летние ОФЗ с доходностью выше 7,20% годовых считаем интересными для покупки.