Рынок ОФЗ продолжает дрейфовать без существенных изменений на низких объемах торгов в отсутствии новых триггеров со стороны ЦБ. Так, по итогам вторника доходность индекса гособлигаций RGBI снизилась на 2 б.п. – до 15,65% годовых при объеме торгов по индексному портфелю менее 3 млрд руб.

Минфин сегодня снова предложит набор бумаг из ОФЗ-ПД (16 лет) и флоатера ОФЗ-ПК (13 лет). Как мы отмечали накануне, программа заимствований Минфина на 3 квартал выглядит внушительно (1,5 трлн руб. гросс и 1,1 трлн руб. нетто (погашение выпуска ОФЗ 26227 на 400 млрд руб. 17 июля). В целом, ее исполнение возможно за счет более активного удовлетворения заявок по флоатерам, хотя на последних аукционах коэффициент удовлетворения заявок не превышал 17%.

В свете ожиданий повышения ключевой ставки 26 июля по-прежнему рекомендуем воздерживаться от длинных облигаций с фиксированным купоном; корпоративные флоатеры пока остаются основной идеей в рублевом сегменте долгового рынка.