Российский рынок облигаций

Во вторник доходность 10-летних ОФЗ серии 26228 снизилась до 6,22% годовых (-19 б.п. за день). Ключевым драйвером восстановительного роста котировок рублевых облигаций стали ожидания притока на глобальный рынок дешевой ликвидности в результате снижения ставок мировыми Центробанками. Экстренное снижение ставки ФРС сразу на 50 б.п., объявленное вчера, снижает давление на валюты ЕМ и открывает больше возможностей для смягчения ДКП российским Центробанком. Сценария снижения ключевой ставки ЦБ РФ до 5,5% на ближайших заседаниях становится более вероятным. Поддержку рублёвому рынку также оказывает рост цен на нефть на ожиданиях сокращения добычи ОПЕК. В ближайшие дни доходность 10-летних ОФЗ может снизиться в диапазоне 6,10 – 6,20% годовых.

Несмотря на локальное преобладание позитивных факторов мы не рекомендуем увеличивать дюрацию портфеля рублевых облигаций поскольку риски новой волны ослабления рынка сохраняются.

Доходность Russia`29 во вторник снизилась на 18 б.п. – до 2,70%. Рост цен российских еврооблигаций происходил вместе с остальными ЕМ на фоне снижения доходности UST`10 на 16 б.п. – ниже 1% годовых. Сегодня рост цен российских евробондов может продолжиться