Российский рынок облигаций

Котировки ОФЗ продолжили консолидироваться на достигнутых уровнях - основная активность инвесторов сместилась на первичный рынок.

На аукционах Минфина ожидаемо основной спрос инвесторов наблюдался в более коротком 8-летнем выпуске (128 млрд. руб.). По 15-летнему выпуску спрос оказался более чем вдвое ниже на фоне длинной дюрации бумаг - 58 млрд. руб., из которых было удовлетворено заявок на 49 млрд. руб. Премия на аукционах составила около 3 б.п. Отметим, что высокий спрос на 8-летние ОФЗ был также поддержан участием нерезидентов - иностранные инвесторы последнее время увеличивали свою позицию именно в среднесрочно-длинных бумагах (7-10 лет).

При этом вчера вечером вышли данные по недельной инфляции на 23 августа – рост цен неожиданно ускорился до 6,67% г/г с 6,52% неделей ранее. Усиление инфляционного давления фактически подтверждает наши ожидания повышения ключевой ставки до 7% в сентябре – сегодня ждем умеренный рост кривой (в первую очередь коротких ОФЗ).