Российский рынок облигаций

Сильное ослабление рубля в понедельник и негативные настроения на глобальных рынках оказали давление на котировки ОФЗ. Индекс цен гособлигаций RGBI вчера снизился на 0,28%, доходность индекса выросла до 9,19% (+8 б.п.). Более сильный рост доходности проходил в ОФЗ срочностью до 2-х лет и в длинных бумагах. Доходность ОФЗ 25084 с погашением в октябре 2023 г. выросла до 7,27%, тогда как на прошлой неделе уходила ниже 7,0%. Ослабление рубля с переходом в диапазон 65,0 – 70,0 руб. за доллар выступает проинфляционным фактором и снижает ожидания смягчения денежно-кредитной политики ЦБР. Доходность UST-10 вчера выросла до 3,68% (+20 б.п.) годовых, отыгрывая повышение ожиданий по ставке ФРС. Синхронное ужесточение монетарной политики в развитых странах усиливает риски рецессии в мировой экономике, что снижает спрос на рисковые активы.

В ближайшие дни динамика цен ОФЗ будет зависеть от ситуации на валютном рынке и тактики Минфина РФ по размещению нового госдолга. Стабилизация курса рубля и сокращение объема размещения ОФЗ с фиксированным купоном будет способствовать консолидации на рынке ОФЗ. Если Минфин РФ при слабеющем рубле продолжить размещать большой объем нового госдолга, то это может спровоцировать дальнейший рост доходности ОФЗ.