Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Текущая стоимость российских облигаций создает возможность для роста спекулятивного спроса


[04.08.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Данные из США стали поводом для роста волатильности на глобальных долговых площадках

Пятница на глобальном долговом рынке проходила в условиях насыщенного информационного потока. В рамках европейской сессии был представлен индекс PMI в производственном секторе, который немного не дотянул до ожиданий аналитиков. Тем не менее, внимание инвесторов было сконцентрировано на статданных США.

Представленные во второй половине дня данные об уровне безработице, немного разочаровали участников. Следует отметить, что в последнее время ежемесячные данные отражали тренд по снижению уровня безработных, однако в июле этот показатель вырос до 6,25 («+0,1%»).

Личные доходы и расходы в США практически полностью совпали с прогнозами, и не смогли компенсировать негатив от уровня безработицы.

На фоне публикации слабых данных можно было наблюдать снижение доходностей UST-10 до уровня 2,5%. Европейские бумаги, торговавшиеся до открытия американских площадок довольно нейтрально, после публикации статданных США и снижения доходностей UST также начали демонстрировать снижение доходностей.

На глобальном валютном рынке, где евро в последнее время находилось под давлением, в пятницу можно было наблюдать рост пары EUR/USD до уровня 1,343х. По всей видимости, участники рынка начали переоценивать вероятность изменения ключевой ставки ФРС в краткосрочной перспективе. Таким образом, у евро в ближайшее время есть шанс немного отыграть ранее потерянные уровни. Тем не менее, заседание ЕЦБ, которое состоится на этой неделе, ограничивает потенциал укрепления.

Сегодня на фоне слабого информационного потока можно будет рассчитывать на переоценку пятничных событий, что может спровоцировать движение, направленное на частичное обыгрывание пятничных уровней.

Еврооблигации: Российские еврооблигации ожидаемо показывали негативное движение в пятницу

Российские бумаги в пятницу показали ожидаемое снижение цен. При этом активность игроков была значительно ниже предыдущего дня, что отчасти стало следствием выходного дня в Швейцарии. Отметим, что с приходом американских инвесторы российские бумаги начали осторожно восстанавливать свои ценовые уровни, однако в целом негативный сантимент преобладал на рынке. В целом текущие ценовые значения находятся на уровнях начала мая. Если посмотреть на бенчмарк Russia-30, то возможности для дальнейшей просадки есть, однако для этого все же необходимо сохранение негативного новостного фона. В целом на текущий день отсутствие негативных новостей для российского рынка может восприниматься как позитивный фактор. Конечно, ожидание дальнейших санкций будет сдерживать движение рынка на текущей неделе. Вместе с тем, текущие уровни, с нашей точки зрения, выглядят довольно интересно для участия в наиболее подешевевших бумаг.

Ждем консолидации на рынке сегодня.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает находиться под давлением геополитических рисков

В пятницу национальная валюта продолжила демонстрировать ослабление позиций. Поводов для формирования у инвесторов негативного отношение к рублю можно назвать как минимум два: усиление геополитических рисков, на фоне расширение санкционных списков США и ЕС, а также нежелание рисковать перед выходными. Кроме того, дополнительный вклад в ослабления рубля могли сделать спекулянты, следующие за глобальным трендом по ослаблению валют развивающихся стран.

При этом можно отметить, что «падение» рубля могло быть более агрессивным, тем не менее, продажи валютной выручки экспортерами сдерживает ослабление.

По итогам недели курс доллара составил 35,74 руб., а стоимость бивалютной корзины 41,22 руб.

На денежном рынке продолжается снижение коротких ставок. Mosprime o/n достигла отметки 8,07%, приблизившись к ключевой ставке (8%). Объем ликвидности банковской системы обновляет максимумы. Так в пятницу сумма остатков на счетах превысила уровень 1,3 трлн руб. Рост объемов ликвидности при сохранении на прежнем уровне объемов задолженности обусловлен поступлением бюджетных ресурсов. В подобных условиях можно будет рассчитывать на сохранение непродолжительного времени ставок на низком уровне.

Сегодня национальная валюта может продемонстрировать консолидацию на достигнутых уровнях.

Облигации: Инвесторы продолжили отыгрывать решение ЕС о санкциях. Снижение ОФЗ на 50-80 б.п. в цене

Довольно ожидаемо инвесторы фиксировались в ОФЗ, продолжая отыгрывать санкции со стороны ЕС. Снижение на кривой в целом составило порядка 50-80 б.п. В целом ушедшая неделя стала одной из наиболее негативных в этом году. С понедельника по пятницу суверенная кривая в среднем выросла в терминах доходности на 25 б.п. Отметим, что активность игроков остается довольно высокой. Довольно благоприятно на текущий момент выглядит средний участок кривой, где в целом можно было найти спрос инвесторов в пятницу.

Новостной фон на этой неделе, похоже, будет не столь богатым как это было на ушедшей неделе, что может позволить российскому рынку консолидироваться на достигнутых уровнях. В целом текущая стоимость российских бумаг создает возможность для роста спекулятивного спроса. При этом тот факт, что следующее заседание ЦБ будет в сентябре, может временно снизить ожидания дальнейшего роста ставок. В целом поводов для снижения пока не много, однако и триггеров для уверенного восстановления также пока нет.

Ждем консолидации на рынке сегодня.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов