Ситуация на рынке FOREX

• Американский доллар в отсутствие новостей из США вчера вновь изменялся в паре со многими валютами в зависимости от оттенка новостей, касающихся последних. Очередная порция сильных данных из США только усилила желание инвесторов покупать «американца». Так, оптовые запасы выросли на 1,6% в октябре, тогда как число первичных обращений за пособием по безработице снизилось до минимума с февраля — 381 тыс. В результате последних событий индекс доллара подскочил на 0,44% до 78,832 п. Более того, валюты Азии также значительно понизились против американской валюты — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan, упал на те же 0,44%.

• Основным же маркетмейкером продолжила выступать Европа. В частности, решение европейского ЦБ не смогло оправдать больших надежд, которые на него возлагали инвесторы, хотя он озвучил те меры, которые мы и ожидали и которые позволили банкам вздохнуть с облегчением накануне усиления финансовой нестабильности, в том числе из-за возможного обострения итальянского вопроса в ближайшие месяцы. Снижение требований к залогам, трехлетние программы финансирования и пересмотр ставки — все это должно помочь банкам справиться со стрессом, поэтому вчерашняя реакция оказалась крайне пессимистичной, а значит, в случае позитивных сигналов с Саммита можно будет ожидать обратной реакции. Однако рост евро может быть ограничен ввиду потенциального увеличения ликвидности от озвученных программ, что во многом продолжает укладываться в наш прогноз до конца года по паре на фоне сохранения «паузы» ФРС США.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3290– 1,3455, закрепившись к концу дня в районе 1,3333. К сожалению, инвесторы действительно надеялись на более существенные программы покупки облигаций (SMP) и на более свободную валютную политику, но в обоих случаях разочарование оказалось сильнее. Хотя президент ЕЦБ М.Драги неоднократно подчеркивал, что все то, что Банк делает, должно соответствовать духу закона, который запрещает ЕЦБ кредитование правительств и который не включает возможность кредитования МВФ. Он также напомнил, что программа SMP не является «вечной». На этом фоне вся кривая доходности бумаг Италии повысилась примерно на 60 б.п., в том числе доходность 10-летних бумаг вновь составила 6,5%.

• В то же время, судя по новостям с первого дня Саммита, нельзя исключать, что эта встреча европейских лидеров может оказаться переломной, и её итоги окажутся более продуктивными, чем когда-либо. В частности, лидеры ЕС согласились по поводу строгих правил для бюджетов, но только без участия Венгрии и Великобритании. Швеция и Чехия заявили, что они должны проконсультироваться со своими парламентами. Более того, Германия и вовсе может пойти на уступки относительно использования фондов ESM и EFSF. В Пекине сегодня отметили уже принятые важные шаги на Саммите ЕС. Однако, как мы ранее писали, любые решения смогут лишь облегчить ситуацию и помочь пройти кризис с меньшими потерями.

• Из других новостей, также оказавших давление на евро и в целом на настроение игроков, отметим сообщения о том, что банку Европы потребуется еще 115 млрд. евро докапитализации. Кроме этого, S&P пригрозило понизить рейтинги 15 банкам Испании.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3450, 1,3485, 1,3520, 1,3613 (50-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3335, 1,3212, 1,3146. Внимание инвесторов сегодня будет направлено на продолжающийся Саммит в Брюсселе, публикацию индекса потребительского настроения по данным Университета Мичигана и ряд данных по Великобритании, в том числе значение торгового баланса.

• При этом уже были обнародованы цифры по Германии, сообщившие о снижении экспорта на 3,6% и импорта на 1%, в результате торговый баланс сократился до 11,6 млрд. евро. Уровень потребительских цен остался в ноябре неизменным и составил 2,4% г/г. Во Франции сообщили о нулевом росте промпроизводства в октябре, в годовом же выражении рост составил 1,8% г/г.

• Сегодня в Азии инвесторы предпочли поддержать своих коллег из Европы и США и продолжили продажи рисковых активов. Nikkei 225 снижался на 1,48%, Shanghai comp. — на 0,62%. Из негативных новостей для региона выделим пересмотренные вниз (с 1,4 до 1,2% кв/кв) данные по ВВП Японии за III кв. Также в КНР сообщили о снижении темпов роста промпроизводства в ноябре с 13,2% до 12,4% г/г. Учитывая последние индексы PMI для промсектора, сокращение производства в ближайшие месяцы может продолжиться. В то же время в КНР отмечался рост розничных продаж на 17,3% г/г и снижение темпов роста потребительских цен с 5,5 до 4,2%, что позволяет ожидать от ЦБ страны новых шагов по смягчению монетарной политики. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3309-1,3372 и 77,56-77,74.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• С поправкой на внутренние риски диапазон торгов российской валюты в паре с долларом может составить сегодня 31,72-31,22 руб. При этом, судя по приходящим новостям с зарубежных рынков, до конца торгов внешний фон может претерпеть изменения, что поддержит рубль и позволит вернуть ему часть понесенных им ранее потерь. Стоит понимать, что политическая неопределенность в любой момент может вновь перечеркнуть любой позитив, но этот фактор труднопрогнозируем.

• В то же время, в случае, если за предстоящие выходные внутриполитическое напряжение не усилится, рубль первые дни следующей недели сможет провести с ростом против доллара, возможно, что пара USDRUB в этом случае опустится ниже 31 руб.

• Также неоспоримую поддержку рубль продолжит получать от денежного рынка, где день ото дня отмечается ухудшение ситуации с ликвидностью, которая впоследствии отражается на стоимости привлечения средств. К тому же на следующей неделе стартует налоговый период, который традиционно начнется с уплаты страховых взносов (15 декабря), а значит, ситуация вряд ли существенно претерпит изменение. Так, вчера ставки «овернайт» МБК торговались в районе 6%. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона повышалась до 7%.

• Общая рублевая ликвидность сократилась за вчерашний день на 28,586 млрд. руб. — до 800,65 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 652,963 до 589,53 млрд. руб., в то же время депозиты увеличились с 176,273 до 211,12млрд. руб.